建筑装饰行业周报：交铁合一“蜀道”生，继续推荐四川路桥

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑装饰行业周报（20210524-20210530） 推荐（维持） 交铁合一“蜀道”生，继续推荐四川路桥  上周回顾：1）据交通运输部消息，2020年交通固定资产投资率先恢复，全国完成交通固定资产投资3.48万亿元，比上年增长7.1％，增速为近三年最高水平。2）1-4月，全国一般公共预算收入78008亿元，同比增长25.5%；税收收入67450亿元，增长27.1%。  本周观点：交铁合一“蜀道”生，继续推荐四川路桥。公司控股股东四川铁投集团与省内另一投资平台四川交投集团合并新设 “蜀道集团”，交投及铁投旗下的所有资产及业务将由蜀道集团进行继承并整合，整合后蜀道集团总资产规模约9000亿，成为四川省内规模最大的交通、基建投资集团。四川铁投集团是四川省内的铁路、公路建设龙头，工程施工为公司重要之一盈利来源， 2019年贡献毛利润47.04亿元，占总毛利51.43%。2020年净利润为0.1亿，为公司2012年来首次盈利。我们认为主要系四川路桥建筑施工板块实现的净利润较往年大幅提升，从而提升了整个集团的盈利水平。四川交投集团为四川省最大的公路铁路投资、运营集团，高速公路市场的省内市占率近六成。公司主营公路投资经营、工程施工及大宗贸易，2019年三大业务板块收入各占总营收的39 %/11%/42%。其中，公路投资板块中的的车辆通行费为公司盈利的核心业务。工程施工主要由子公司交投建设负责，2019 年交投建设新签合同数量为 8 个，新签合同金额为 888亿元，截至 2020年6月末，在手合同金额为937亿元。四川省“十四五”战略规划将大力建设成渝城市群，打造与长三角、珠三角、京津冀同一地位的中国城市群第四“极”，提出2020-2022年投资4200亿，开工高速公路、国省干线、管道等干线6500公里，全力建设9大基础网络，实施40项“百亿工程”的重大目标。省政府财政实力雄厚，全省上级补助金额五年累计为全国各省第一，财政收入及其增速领先全国。  基建数据跟踪：1）专项债&城投债：本周专项债发行量1045.71亿元，截止2021年5月29日，累计发行量4845亿元,累计同比-77.47%；城投债发行量为196.70亿元，净融资额为-517.86亿元，截止目前累计净融资额-6653.61亿元，累计同比-165.81%；2）发改委项目批复：本周发改委无重大项目批复。3）本周共12家公司中标21个订单，中标总金额为201.33亿元。  投资建议：装配式方向，重点推荐钢构龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份、金螳螂，建议关注柯利达、远大住工；低估值基建方向，重点推荐四川路桥、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、东珠生态。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨3.28%，创业板上涨3.93%，建筑行业上涨0.13%，在整个市场中表现较差；子行业大部分下跌，涨幅前五为园林工程（+1.4%）、城轨建设（+1.15%）、其他基础建设（+0.96%）、铁路建设（+0.94%）、装修装饰（+0.73%）；跌幅前四为国际工程承包（-4.66%）、钢结构（-0.69%）、水利工程（-0.35%）、路桥施工（-0.24%）。 2) 个股：本周共86只股票上涨，整体表现优于上周，涨幅前五的公司为ST创兴（+15.88%）、岭南股份（+11.15%）、宏润建设（+9.4%）、东华科技（+9.29%）、诚邦股份（+7.43%）；跌幅前五的公司为华图山鼎（-20.4%）、中钢国际（-13.03%）、测绘股份（-6.26%）、建艺集团（-4.69%）、四川路桥（-4.56%）。月度来看（20210430~20210528）共75只股票上涨，年初至今共48只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.3654，较上周下跌683点。十年期国债到期收益率下降至3.0825%，较上周下降51bp。一个月SHIBOR为2.4040%，同比下降850bp。 4) 其他：本周共8家公司发生大宗交易，3位重要高管增持，2位重要高管减持，1位重要股东减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 142 3.53 总市值(亿元) 14,574.01 1.75 流通市值(亿元) 12,087.05 1.89 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.84 -5.75 0.85 相对表现 -0.92 -8.61 -32.0 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20210430-20210502）：建筑行业年报概览：钢结构高景气度持续，基建工程表现稳健且Q1恢复高增长》 2021-05-06 《建筑装饰行业周报（20210510-20210516）：装配式长期看好，低估值重点推荐四川路桥》 2021-05-16 《建筑装饰行业周报（20210517-20210523）：4月投资数据公布，基建持续修复，地产销售维持高增长》 2021-05-23 -3%0%2%5%21/042021-04-30～2021-05-28沪深300建筑装饰(申万)华创证券研究所 行业研究 建筑装饰 2021年05月30日 建筑装饰行业周报（20210524-20210530） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 5 二、行业要闻简评 ..................................................................................................................... 6 （一）宏观 ......................................................................................................................... 6 （二）基建 ......................................................................................................................... 7 （三）装配式 ..................................................................................................................... 7 （四）其他 ......................................................................................................................... 7 三、公司动态简评 ..................................................................................................................... 8 （1）订单类 ....................................................................................................................... 8 1、棕榈股份：公司2.2亿元中标EPC项目，占公司2020年度营收的4.56% .......... 8 2、维业股份：子公司2.67亿元中标工程项目，占2020年总营收12.65% ............... 8 3、中国交建：四公局与关联方共同投资雄安项目，涉及金额约为3.3亿元 ............. 8 4、中装建设：公司中标8个项目总额4.29亿元，占2020年营收7.69% ................. 8 5、粤水电：公司11.12亿签订PPP总承包合同，占公司2020年度营收的8.91% ... 8 6、腾达建设：公司1.18亿元中标道路建设工程，占公司2020年营收的2% .......... 8 7、棕榈股份：公司19.36亿元中标PPP项目，占公司2020年总营收40.15% ......... 8 8、龙建股份：公司49.12亿签订扶贫工程PPP项目，占2020年总营收41.50% ..... 8 9、中国电建：公司71.58亿元联合中标整治工程项目，占2020年总营收7.08% ... 8 10、ST围海：公司4.80亿元中标玉施工项目，占公司2020年营收24.31% ............ 9 11、重庆建工：子公司10.55亿签订EPC总承包合同,占20年营收的11.91% ......... 9 12、中国建筑：公司250亿元获得多个房屋建设重大项目,占20年营收的1.5% ..... 9 13、新疆交建：公司拟投资新疆和田陆港枢纽中心一期项目,投资金额为9.78亿 .... 9 14、四川路桥：子公司联合投资西香高速等三个项目,投资总额为842.52亿 ............ 9 15、棕榈股份：公司12.89亿元中标EPC工程总承包项目,占20年营收的26.75% . 9 16、文科园林：子公司3.08亿元中标景观项目,占20年营收的12.22% .................... 9 17、正平股份：公司3.39亿元联合中标水库工程施工项目,占20年营收的6.94% .. 9 （2） 其他 ....................................................................................................................... 10 1、海波重科：公司向全体股东每10股派发现金股利0.50元，共533.66万元 ...... 10 2、ST罗顿：公司股票将于2021年5月25日（星期二）开市起复牌 .................... 10 3、山东路桥：公司面向专业投资者公开发行公司债券(第一期) 3亿元 ................... 10 4、镇海股份：公司2020年向全体股东每10股派发现金红利1.5元....................... 10 5、ST花王：公司被冻结股份数量为1.34亿股,占股本总额的39.81% ..................... 10 6、汉嘉设计：公司2020年向全体股东每10股派发现金红利1.00元 ..................... 10 7、合诚股份：公司2020年向全体股东每10股派发红利0.66元,每股转增0.4股 . 10 建筑装饰行业周报（20210524-20210530） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 8、甘咨询