本报告主要关注的是拓邦股份（002139.SZ）的智能控制器业务。随着物联网进程的不断深入，对智能控制器产品的需求将迎来爆发。拓邦股份作为智能控制器领域龙头将充分受益，未来前景乐观。公司凭借多年积累，已形成以电控、电机、电池、物联网平台的“三电一网”的技术布局，并聚焦在家电、工具、工业和新能源四大垂直赛道。智能控制器越趋于复杂化和智能化，产品附加值提升显著。我们预计公司2021-2023年净利润分别为7.13/9.19/11.91亿元，对应EPS分别为0.62/0.80/1.04元。首次覆盖，给予“买入”评级。
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