观点评述 铜期货: 【品种观点】近期受美联储转鹰态度和中国管理当局治理影响铜价回落，隔夜美指持续低位运行铜价反弹，但沪铜涨幅受压。现货端价格回落后，采购积极贴水收窄，库存转去化。供给端，铜矿加工费回升，主因5月检修，电铜产量预计环比下降。料铜价持续偏弱震荡局面。内外盘比值缩小。 【操作建议】短线为主，长线等待入场机会。主力合约支撑位71000元/吨，第一压力位73000元/吨.伦铜区间为9700美元/吨-11000美元/吨。 【利多因素】mymetal铜精矿TC/RC为35.6/3.56美元/吨,涨1.0、0.1。 国家能源局：2021年1-4月全国电网工程投资额同比增长27.2%。1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1116亿元，同比增长23.8%，其中，水电304亿元，同比增长40.3%；风电468亿元，同比增长8.0%；太阳能发电95亿元，同比增长31.9%。1-4月电网工程投资完成额累计为852亿元，同比增长27.2%；1-4月新增220千伏及以上输电线路长度累计9867千米 【利空因素】 较5月17日，截止5月24日中国社会库存去1.74库万吨至33.55万吨，5月24日保税区库存增加0.5万吨至43.2万吨。较上周，LME铜累库5425吨，COMEX铜库存减少1304吨 Mymetal1#电解铜s升贴水上涨40至-90 /吨。 美、欧、德、法等多国PMI均处于容枯线以上，且多优于前值和预期值。 美国总统团队提出将原有的基础设施和就业计划的规模减少约四分之一，降至1.7万亿美元。美联储官员表示：失业救济金将在未来几个月耗尽，美联储应该尽早开始讨论缩减购债规模的问题；需要谨慎、有条不紊地退出宽松政策，这样才不会让市场感到意外，预计在开始缩减购债规模之前，就业市场将持续走强。 欧洲央行行长拉加德指出，经济复苏仍不确定，鉴于不确定性和存在的分歧，铜期货早报 2 20日 未来几个月仍有必要采取支持性政策；相信经济将在明年回到疫情前水平；今年通胀上升是暂时的，通胀基本面不存在 国家发改委经济研究所所长孙学工称，一季度我国宏观杠杆率已超270%，较2015年中央确定“去杠杆”政策时上升约40个百分点。 【风险因素】美元指数上行（触发），政策收紧（触发）. 研究员：王华 联系方式：010-56711762 从业资格证：F3011325 咨询资格号：Z0012780 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。