观点评述 铜期货: 【品种观点】虽美初请失业金人数减少，但美大规模刺激协议通过概率升高，美元指数大持续下行，伦铜维持高位，受疫苗减产消息印象，隔夜伦铜略下行；而国内方面，升水收窄，畏高情绪较浓，成交偏弱，短期基本面拉升力量不足，但是低库存有强支撑。从基本面看，供给整体供应稳定，加工费低位，大部分时间进口盈利关闭；需求方面，铜材开工尚可，尤其是精铜制杆11月表现环比改善，汽车产销持续增长，新能源汽车翻倍增长，制造业PMI持续扩张，内需稳定，在疫苗层出利好消息刺激下海外或进入需求恢复中。后市低库存下，节前备货，铜价处于基本面动力仍存，但宏观和政治因素干扰的阶段，关注进口窗口打开后对库存的压力，预计高位震荡偏强，近日已提示技术上或有回调。 【操作建议】操作上上周五起已提示短线多单逢高了结，中长线逢回调做多为主。主力合约支撑位56000元/吨，第一压力位57800元/吨.伦铜区间为7550美元/吨-7800美元/吨。 【利多因素】铜精矿TC/RC为48.5美元/吨。 11月27日沪铜去库3854吨至92912吨,昨日伦铜去库350吨至149325吨。 现货升水下跌5至130元/吨。 美9090亿美元刺激方案正在谈判，对市场构成乐观预期，美股大涨，美指低位运行，利好金属。 英国批准辉瑞疫苗，下周开始接种。 【利空因素】全球确诊人数约6400万，海外疫情持续加剧。 辉瑞将疫苗产量目标下调一半，美股回落，流动性指标略回升，但是美元指数持续被动下行。 【风险因素】地缘政治。伊朗核科学家遭暗杀。波斯湾局势紧张升级。铜期货早报 2 20日 美将表决限制中国公司在美上市提案。北约强调中国威胁论，美表示对中国提出更多要求。 研究员：王华 联系方式：010-56711762 从业资格证：F3011325 咨询资格号：Z0012780 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。