观点评述 铜期货: 【品种观点】 短线：新冠肺炎全球蔓延，对经济负面影响的不确定引金属价格下跌；中国铜冶炼较下游铜材开工率恢复较快影响，预计累库持续，现货贴水，预计弱势震荡。 中长线：从基本面看，硫酸胀库，冶炼企业中期或减产，保税区库存增加，进口减少，疫情防控向好，下游逐步恢复正常生产，库存增量减少；精废价差收窄后，废铜替代减弱，节前废铜备库下，废铜对铜价的影响时间上延后。在陆续复工的情况下，国内中期关注突破区间上限，但受制于伦铜大幅累库，拖累沪铜，且境外疫情入境风险仍存。 昨日伦铜下跌0.07%收于5685.5美元/吨，沪铜下跌0.09%至45630元/吨。操作上建议，平台低位少量试多。支撑位44500，第一压力位46500元/吨，第二压力位47000元/吨。 【利多因素】 新冠肺炎疫情中国多省份和地区连续数日为0，各地复工率回升。 【利空因素】 疫情控制阶段性向好、但尚未完结、海外疫情入境风险仍存。 上海有色网1#电解铜升贴水：-165元/吨。 进口铜精矿指数为70.5美元/吨。 昨日伦铜库存增61175吨至160250吨，上周五沪铜库存增35881吨至298619吨。 【风险因素】 疫情出现阶段性反复，境外疫情入境管控。 铜期货早报 2020年2月27日 研究员：王华 从业资格证： F3011325 咨询资格号：Z0012780 电话：018401650169 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。