策略周报：通胀是远虑但非近忧

本报告认为通胀是远虑而非近忧，国内CPI增速温和，PPI向CPI传导不显著。历史上货币政策往往关注CPI指标，因此短期内难以出现因通胀预期导致的货币政策全面收紧。从A股上市公司的历史经验来看，PPI同比增速和非金融企业的盈利能力呈正相关性，资源周期品行业最受益于通胀上行。