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7月CPI同比2.7%，低于预期2.9%，但高于前值2.5%，其中翘尾、新涨价因素分别影响0.9、1.8个百分点，新涨价因素影响扩大；环比由持平转为上涨0.5%，猪肉、蔬菜等食品价格上涨是主要推动，能源价格对CPI的支撑弱化；核心CPI同比再度下行，指向经济总需求仍偏弱，进一步确认7月经济大概率回踩。预计年内核心CPI可能维持低位。PPI同比4.2%，低于预期4.7%和前值6.1%，主因7月油价跌幅超预期，其中翘尾、新涨价因素分别影响3.2、1.0个百分点，新涨价因素影响明显回落；预计下半年经济修复仍偏弱，预计需求可能边际修复、但幅度有限，预计年内核心CPI可能维持低位。
