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本文分析了中国价格结构中消费品和工业品走势的差异,指出当前的通胀表现为CPI疲弱下的PPI单独上涨,是价格结构分化下的PPI上涨。作者认为,2021年价格形势最大的变化是结构扭转,2020年CPI高、PPI低的价格组合形态,转变为了CPI低、PPI高的组合。作者认为中国PPI的上涨已到达顶峰,拐点正在到来。通胀主导因素是周期,而非货币现象,货币影响已趋于弱化。最后,作者指出随着绿色监管体系的完善,上游原材料行业收益涨价的短期影响将消退,基于PPI上涨的通胀交易正逐渐消退。