数量化专题报告：基于全信息持仓补全法的主动股基2020Q4季报点评

本报告基于全信息持仓补全法对主动股票型基金持仓进行补全，对2020年四季报补全持仓进行了行业、风格分析。通过量化模型的持仓穿透，我们发现周期股的仓位比预期中高，且上升比例最高，周期股中仓位上升较高的行业包括电新、军工等，我们发现电新、军工的基金仓位未来上升空间较大，叠加其高行业景气度，预计未来抱团程度将加剧，股价也将随之上行。此外科技行业仓位下降幅度最大，医药行业仓位也有一定下降，但二者降幅均不及预期。消费、金融行业仓位上升，但增幅均低于预期且不明显。主动股基2020Q4持仓进一步集中于大盘蓝筹股，中小盘股票仓位有所降低。权益仓位上升，四季度末主动股基整体仓位为81.21%，相比三季度提升2.09%，各类型的主动股基中，相对风险偏好最高的普通股票型基金权益仓的提升最为显著，提升3.76百分点，至90.62%，偏股混合型、灵活配置型基金仓位也均有逾1个百分点的提升。2020Q4主动股基重仓贵州茅台等股票，增持中国平安等股票，减持立讯精密等股票。