2021年全球并购市场报告（英文）

2021年全球并购报告随着世界陷入困境并被掩盖，并购得以持久。 致谢该报告由贝恩公司并购与剥离业务负责人安德烈·沃罗比约夫（Andrei Vorobyov）编写；贝恩公司的咨询合伙人戴维·哈丁（David Harding）；由并购和剥离业务的业务高级经理ShikhaDassié领导的团队；以及由戴维·戴蒙德（David Diamond）领导的编辑团队。本报告的各章由贝恩合伙人Joost Spits，迈克·库内尔，吉姆·温宁格，豪尔赫·鲁贾纳，彼得·霍斯利，艾莉森·斯尼德，玛丽亚·库雷诺娃，亚当·哈勒，杰夫·哈克瑟，本·西加尔，凯·格拉斯，文森特·范迪伦登克，耶尔·莫汉，丹Haas，Pierre de Raismes，Roberto Frazzita，Simon Porter，Henrik Naujoks，David Gunn，Glen Williams，Antonio Rodrigues，Matthias Memminger，Thomas Olsen，John Fildes，Daniel Hong，Andre James，Laurent Colombani，Alex Dahlke，Herbert Blum，Andrew Rodd ，梁振兴，李赫金和大原隆史。作者在此感谢以下同事对本报告的帮助：Les Baird，Peter Horsley，Phil Leung和Collen von Eckartsberg，并购业务的全球和区域领导者；执业副总裁Johanne Dessard和Suzanne Kumar；安娜·诺瓦克（Anna Nowak），实践高级分析师；高级经理Anuj Agarwal；夏洛特·伯肯哈格（Charlotte Birkenhager），乔拉姆·科克（Joram Kok），比约恩·冯·东恩（Bjorn von Dongen）和哈坎·伊尔马兹（Hakan Yilmaz），顾问； BCN经理Ayush Agarwal和Sidhant Jain；以及信息服务专家Mateusz Firlej。这项工作基于二级市场研究，对贝恩公司可用或已提供的财务信息的分析以及对行业参与者的一系列采访。贝恩公司未独立核实贝恩提供或可获得的任何此类信息，也不对此类信息的准确性或完整性作任何明示或暗示的陈述或保证。本文所包含的预计市场和财务信息，分析和结论均基于上述信息以及贝恩公司的判断，不应解释为对未来业绩或结果的明确预测或保证。本文中的信息和分析不构成任何形式的建议，也不旨在用于投资目的，贝恩公司或其任何子公司或其各自的管理人员，董事，股东，雇员或代理商均不承担任何责任或承担任何责任。对使用或依赖本文档中包含的任何信息或分析的责任。本作品是贝恩公司的版权，未经贝恩公司明确的书面许可，不得全部或部分出版，传播，广播，复制，复制或转载本作品。创始人的心态®是Bain＆Company，Inc.的注册商标。版权所有©2021 Bain＆Company，Inc.保留所有权利。 2021年全球并购报告1内容贝恩并购团队的来信：您如何交易？ pg。 1个第一节：市场状况。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 3 2020年回顾：并购的惊人复原力。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 3为新功能扩展并购选项。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 8部分2:热点话题。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 13重建Covid-19后世界的并购能力。 。 。 。 。 。 。 pg。 13 Covid-19期间的撤资。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 18岁–并购和剥离如何帮助亚洲企业集团。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 21岁部分3:行业观点。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 23一波范围交易和投资组合变更在消费品领域。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 23技术并购中的突飞猛进。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 31为医疗保健行业的并购复苏做好准备。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 35对于零售商而言，扩大规模至关重要，但还不够。 。 。 。 。 pg。 40充分利用银行业的并购旺季。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 45利用并购帮助保险公司专注于核心业务。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 48–私募股权投资者对保险的胃口。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 51 2021年全球并购报告2–记录保险技术步伐。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 52 2021年全球并购报告3并购如何重塑资产管理行业53并购向强大的参与者提供付款。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 55利用并购发展金融市场基础设施。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 57在视频领域，规模并购比以往任何时候都重要。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 612020年为电信并购注入新的活力。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 64方法。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 pg。 68贝恩全球并购与剥离业务的主要联系人。 。 。 。 。 。 pg。 70 2021年全球并购报告1贝恩并购团队的来信：您如何交易？交易变得更加棘手，并且对于2020年的增长至关重要。亲爱的朋友们，欢迎阅读《全球并购报告》第三版。我们的使命始终如一：利用我们在并购领域的独特地位，将我们在客户执行官套件中看到的信息与全球范围内的大趋势联系起来。我们希望，其结果是使我们所有人在并购过程中变得更好一些。我们对评估2020年所发生的一切的努力感到谦虚，我们认为，要完全理解一年的长期影响是一年，在此期间企业并购过程的方方面面都将受到干扰，这是很谦虚的。在今年的报告中，我们解开了混乱的趋势，区分了历史时刻的临时副产品和表示长期变化的结果。与以前的危机一样，敏捷且准备迅速调整的公司在2020年抓住了机遇。去年完成了许多并购，涉及超过28,500笔交易，但这并不容易。例如，正如我们对并购从业人员调查的近70％的受访者所指出的那样，远程勤奋工作特别困难。您，我们的读者，是如何做到的？我们看到许多人拥护数字协作工具，并创造性地聘用了当地驻扎的人才来完成高质量的交易。许多团队同样采用了灵活的集成方案，并成功地过渡到虚拟工作环境。尽管技术永远无法完全取代交易中的当面要素，但并购过程中许多新的虚拟工作方式仍然存在。2020年延续并在许多情况下加快了长期趋势。总体并购在2020年有所下降。当然，大流行在这方面起了很大作用，但事实是并购似乎在2018年达到顶峰。现在的一个问题是：随着世界的复苏，并购活动是否会从这个低谷中加速发展？在过去的五年中，以能力为导向的交易已增长到所有大型交易的15％，增长了近七倍。我们认为，这是对多个部门持续经营模式中断的回应。 2020年的危机使公司更加方便地在在线交付，远程医疗和电话会议（仅举几例）等领域引入内部关键功能，从而加强了其价值主张。我们注意到，企业风险资本活动是公司早期获得能力的另一条途径，在2020年创下了历史新高。其他持续发展的趋势包括监管参与的增加和交易的审查。资本的过剩继续推动着高估值和有利的交易融资环境。 2021年全球并购报告2公司资产剥离的跌幅超过整个市场，这对我们来说是一个惊喜。在高管对话中，我们不断听到优化公司投资组合是解锁增长战略的关键。回想起来，在2020年剥离资产实在太困难了。然而，高估值水平可能使企业领导人有机会审视自己的投资组合并在2021年进行长期资产剥离。我们应该注意到，西部与亚太地区之间的区域间并购下降尤其明显。这种长期的转变源于监管问题，例如国家安全问题以及对本地化供应链的商业影响的重新思考。更深入地探讨，2020年对并购的任何全面评估实际上都需要逐行业进行。与过去相比，每个特定行业的外部环境为并购公司可以做的事情设定了界限。技术，媒体和电信行业的市值均有所增长，而能源和金融服务行业的市值下降幅度最大。由于行业绩效存在巨大差异，因此我们的大部分报告都是为了捕捉行业特定主题和对并购团队的影响而组织的。展望未来，我们交谈的高管们很乐观。他们进入2021年，期望并购活动会加速增长，并且对于实现增长目标和开发新能力以在日益破坏性的环境中竞争将变得更加重要。也就是说，各行业的前景差异很大，我们预计会看到各种各样的并购论文，从重点放在受影响最严重的部门的合并和资产剥离，到竞争最为激烈的部门的持续能力淘金热由创新驱动。在这方面，2021年将是非常有趣的一年。我们期待与您中的许多人就这些深刻的问题进行合作，我们热切希望听到您对我们报告各方面的反馈。感谢您的阅读和享受。真挚地，贝恩全球并购团队 2021年全球并购报告3第一节：市场状况2020年回顾：并购的惊人韧性下半年恢复强劲随着世界陷入困境并被掩盖，并购得以持久。与其他所有业务领域类似，交易活动也受到Covid-19的严重影响。在大流行的最初几个月中，并购几乎停止了。股东和管理团队将注意力转移到了确保员工安全和企业运营这一优先事项上，而这是前所未有的历史性动荡。公司将正在进行的交易搁置或直接取消。由于缺乏带宽和对未来的清晰了解，他们暂停了进行新交易的机会。下半年，决策者开始认识到世界和消费者偏好的变化，以及快速采取行动购买新的关键功能的重要性，这些新功能将帮助其业务适应不断变化的现实并在经济低迷时期摆脱困境。优胜者。随着每个行业的未来方向变得更加明确，并且政府投入了刺激性资金，使交易融资更容易获得，货架上的交易又重新生效。第三季度和第四季度的交易额均增长了30％以上。最终，到2020年，企业收购方签署了超过28,500笔交易，总价值达2.8万亿美元。快速数字化使虚拟世界中的并购过程得以进行，从而支撑了并购的复苏，即使世界处于困境中。直到去年，并购流程的数字化仍是未来的讨论主题。然而，Covid-19加快了并购数字化的步伐。企业并购和私募股权（PE）团队发现自己迅速适应了虚拟尽职调查，交易完成和整合的世界。他们了解了使用数字工具可以完成的工作。尽管数字协作工具和工作方式取代了许多传统方法，但并购从业人员在交易的较软方面（例如建立关系或评估文化适应）也遇到了技术限制。在我们11月的并购从业人员调查中，约有70％的受访者表示，2020年的勤奋工作具有挑战性。就总交易量和交易价值而言，复苏还不足以完全弥补今年上半年的不足。与上一年相比，2020年全年的价值（下降15％）和销量（下降11％）均出现了有意义的下降（见图1.1）。按地区划分，美洲下降了25％，是该地区跌幅最大的地区。亚太地区和欧洲，中东和非洲在今年年底相对较好，交易额分别下降了4％和6％。大流行还加速了环境，社会和治理（ESG）考虑的重要性。实际上，2020年将被铭记为ESG在并购标准中占据突出地位的一年，这需要扩展目标筛选，开发新的勤勉能力以及使用新的数据源。 2021