第六届全球ESG会议议程会议的重点欧洲股票研究2021年3月30日摩根大通第六届全球ESG会议于2021年3月23日至25日以虚拟格式举行，吸引了创纪录的2,000名与会者。在此报告中，我们重点介绍了这三天举行的32个小组讨论，主题演讲和炉边聊天的主要内容。我们感谢所有小组成员以及投资者为J.P. Morgan全球虚拟ESG会议的成功作出的贡献。可根据要求在此处重播。 会议的第六版标志着ESG投资时代的到来。跨地区的小组成员表明对ESG投资多种资产类别的监管和市场支持充满信心。回顾2020年，COVID-19充当了“现实生活”压力测试：以ESG为重点的基金的资产管理规模较2019年增长了95％，这是由于大流行病和各国承诺实现“净零排放”的推动，其中包括欧盟，美国和中国。 气候一直是最可行的主题的头把交椅，技术（氢气，电气化）和方法学仍然是优先事项，然而，随着大流行对全球劳动力和供应链的挑战，我们注意到有关社会问题的讨论明显增加。衡量社会绩效仍然是影响策略或社会纽带的挑战。随着乔治·弗洛伊德（George Floyd）在美国的不幸去世，“多元化与包容性”也走到了前列。 法规在所有地区都在快速发展：小组成员强调，新法规正在推动全球ESG投资格局中的创新。我们注意到，尽管欧洲仍然以雄心勃勃的《可持续金融议程》为首，但亚洲和美国正在赶上一些地方倡议以及诸如TCFD之类的全球标准的广泛采用。 价值链方法是ESG投资的新标准。多个小组强调需要评估整个价值链在E，S和G支柱上的净可持续表现。诸如《欧盟供应链尽职调查》等新法规将推动采取积极主动的方法来整合社会与环境风险。 Net-Zero的目标是迫使公司映射并与他们的供应链互动，从而导致脱碳的“多米诺骨牌效应”。 过渡发现风险和机遇：过渡路径和步伐的不确定性推动了估值的不确定性。我们希望ESG的参与和诸如Climate100之类的集体行动能够带来更多的透明度，同时也希望激进投资者针对可持续发展的落后者。首次公开募股和SPAC的繁荣对于寻求影响的投资者而言是积极的。 前瞻性的方法不应忽视“系统改变”的雄心。影响力衡量的兴起是由对可持续投资的需求驱动的，以提供真实世界的影响并避免绿色清洗。ESG与可持续发展研究让·泽维尔·赫克（Jean-Xavier Hecker）交流电(33-1) 4015 4472摩根大通证券雨果·杜堡交流电(33-1) 4015 4471摩根大通证券日本（ESG和公用事业股票研究）亚洲区主管吴a(852) 2800-8575摩根大通证券有限公司/摩根大通证券（香港）有限公司日本ESG和机械资产研究主管佐野智彦(81-3) 6736-8625欧洲量化策略研究负责人库拉姆·乔杜里（Khuram Chaudhry）(44-20) 7134-6297摩根大通证券指数研究产品开发主管贾拉德·林西（Jarrad K Linzie）(44-20) 7134-8717摩根大通证券指数研究全球主管Gloria Kim(1-212) 834-4153摩根大通证券有限责任公司货币，商品和新兴市场研究主管路易斯·欧甘尼斯（Luis Oganes）(44-20) 7742-1420摩根大通证券请参阅第73页，以了解分析师认证和重要信息，包括非美国分析师的信息。摩根大通（J.P. Morgan）致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务往来。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。 欧洲股票研究2021年3月30日让·泽维尔·赫克（Jean-Xavier Hecker）（33-1）4015 44722目录撰稿人.....................................................................................................4执行摘要 .................................................................................................5专题概述 ...............................................................................................10第1天-3月23日 ......................................................................................11亚洲对ESG投资的监管展望（小组）11亚洲背景下的公司治理（小组）14恢复对审计行业的信任（主题演讲）16我们真的在弥合圆度差距吗？ （小组）17AI和ESG（小组）19衡量对联合国可持续发展目标的社会贡献（控制板）................................................................24可持续发展联系债券繁荣26气候过渡金融（小组）28SAP-多元化和包容性作为战略目标（主题演讲）30食物的未来：消费者的喜好是否反映在公司的数量上？（控制板）........................................32第2天-3月24日......................................................................................34ESGQ和“人力资本因素”（主题演讲）34绿色债券：“绿色帷幕的背后”（面板）37圣戈班–“将可持续性作为产品的特色”（炉边聊天）38固定收益的可持续投资– ESG的下一个前沿（专家组）40衡量环境影响：开云（Kering）EP＆L（现场演示）的见解41Enel：可持续发行人经验43社会与可持续发展纽带的兴起44空气产品和化学制品–能量转换和氢（炉边聊天）46建立可持续的供应链（小组）48气候战略背景下的公平过渡：谁应该为碳支付？（控制板）....................................................50主权ESG分析–主权债务空间中的障碍（面板）52第3天-3月25日......................................................................................542060年中国碳中和：对气候报告，资产风险和能源转型的影响（控制板）............................54欧洲ESG监管展望：投资者应注意的事项（小组）56ESG通过了COVID测试59将生物多样性问题纳入投资框架（专题小组）61电池和出行：专注于快速发展的价值链（面板）63导航氢气机会（面板）65追求零事故，零排放和零拥堵的愿景（主题演讲）66美国的ESG：崭新的曙光（小组讨论）67如何建立长期资本关注点？ （小组）70“气候变化：产生影响和超额回报时真正重要的是什么”（《炉边闲谈》）72 欧洲股票研究2021年3月30日让·泽维尔·赫克（Jean-Xavier Hecker）（33-1）4015 44723撰稿人ESG与可持续发展研究摩根大通ESG和可持续性研究共同负责人Jean-Xavier Hecker摩根大通ESG和可持续性研究共同负责人Morgan Hugo Dubourg摩根Sajal Jain，摩根大通研究分析师亚洲ESG研究摩根大通日本ESG和公用事业股票研究亚洲区负责人Elaine Wu摩根大通日本ESG和机械股票研究负责人Sano Tomohiko Sano摩根大通中国可再生能源分析师艾伦·汉EMEA量化策略研究摩根大通欧洲量化策略研究主管Khuram Chaudhry全球指数研究摩根大通指数研究全球主管Gloria Kim摩根大通（J.P. Morgan）指数研究产品开发主管Jarrad Linzie，摩根大通（J.P. Morgan）全球指数研究部分析师摩根大通全球指数研究ESG分析师Rupert Rink商品与新兴市场研究摩根大通货币，大宗商品和新兴市场研究主管Luis Oganes欧洲，中东和非洲股票研究摩根大通欧洲，中东和非洲地区建筑，建筑材料和基础设施主管Elodie Rall摩根大通建材与基础设施研究分析师Zaim Beekawa摩根大通股票研究欧洲奢侈品与体育用品主管Chiara Battistini摩根大通欧洲化学品研究主管Chetan Udeshi摩根大通欧洲，中东和非洲金属与矿业股票研究分析师Patrick Jones美国股票研究摩根大通美国汽车股票研究主管Ryan Brinkman 欧洲股票研究2021年3月30日让·泽维尔·赫克（Jean-Xavier Hecker）（33-1）4015 44724执行摘要摩根大通第六届全球ESG会议于2021年3月23日至25日以虚拟格式举行，吸引了创纪录的2,000名与会者。在此报告中，我们重点介绍了这三天举行的32个小组讨论，主题演讲和炉边聊天的主要内容。我们感谢所有小组成员以及投资者为J.P. Morgan全球虚拟ESG会议的成功作出的贡献。可根据要求在此处重播。ESG投资已经到了成熟的年龄摩根大通全球ESG大会第六版可能标志着ESG投资时代的到来，因为跨地区的小组成员表明对ESG投资的监管和市场支持充满信心。COVID-19充当ESG投资的“现实生活”压力测试，突显了ESG策略在整个业务周期中的弹性（看这里）。与2019年相比，2020年以ESG为重点的基金管理的资产增加了95％。这在很大程度上是由COVID-19大流行以及特定国家/地区在本世纪中叶实现“净零”承诺的强劲推动所推动的，其中欧盟，美国和中国（此处）。 COVID-19代表了继2015年《巴黎协定》之后ESG的第二次范式转变。尽管气候仍然是最具可行性的主题，但我们注意到有关社会问题的讨论明显增加了，因为COVID-19危机对全球的劳动力和供应链构成了挑战。然而，对于影响力策略（此处）或在社会纽带（此处）中，衡量社会绩效仍然是一个巨大的挑战。随着乔治·弗洛伊德（George Floyd）在美国的不幸去世，有关多样性与包容性的问题也重新回到了最前沿。越来越多的利益相关者（包括股东）要求公司采取行动，推动真正的变革。在主题演讲（此处）中，SAP强调了数据驱动方法如何帮助公司实现这些目标。有趣的是，我们相信随着投资者试图追踪公司可持续发展承诺的有效执行，治理将卷土重来。，可能会导致参与和/或激进运动（此处）。简单的ESG交易即将结束？我们相信，“成熟的” ESG投资将转化为不再是营销的缩写，而是对问题的集成且相互关联的分析。我们预计简单的“ ESG交易”（例如“深绿色与深棕色”）的时间将很快结束。除了与评估转型行业相关的困难（此处）之外，围绕“刚刚转型”（此处）的整合的新兴框架和投资者路线图是向更均衡，更细化的ESG投资转变的绝佳例证。 欧洲股票研究2021年3月30日让·泽维尔·赫克（Jean-Xavier Hecker）（33-1）4015 44725监管在所有地区都在快速发展，促进了创新总体而言，专家组强调，新法规正在推动整个ESG投资领域的创新。我们注意到，尽管欧洲仍然以雄心勃勃的议程引领监管，并多次提及代表《可持续金融披露条例》（SFDR）的结构性革命，但亚洲和美国现在正在赶上一些地方倡议，并被广泛采用现有的全球标准，例如TCFD。在欧洲（这里）SFDR自2021年3月10日起要求进行1级披露，代表了为推动与ESG相关投资产品相关的最低披露标准而进行的最大尝试。该法规的阴影出现在大多数专家小组中，强调了它将为ESG在欧洲的投资提供结构性支持。然而，据报道，投资者在监管方案的复杂性以及国家监管机构似乎对欧洲的期望不同这一事实上苦苦挣扎。数据仍然是一个问题，有关企业ESG报告的即将出