资产证券化产品市场2021年第一季度运行情况

资产证券化市场研究报告 1 资产证券化产品市场2021年第一季度运行情况 结构融资部 陈洁 成辰 一 、季度运行情况概要 2021年第一季度，银行间债券市场的信贷资产证券化产品共发行43单，发行总额合计2213.84亿元，发行总额较上年同期增长104.67%；证券交易所市场的企业资产证券化产品（以下简称“ABS”）共发行300单，发行总额合计3022.65亿元，发行总额较上年同期增长21.12%；交易商协会资产支持票据（以下简称“ABN”）共新发行100单，发行总额合计990.73亿元，发行总额较上年同期增长49.63%。 截至2021年3月末，信贷资产证券产品的存量项目数量为473只，余额为16097.60亿元，余额较上季度末增长1.11%；ABS存量项目数量为2346只，余额为22531.50亿元，余额较上季度末下降-0.29%；ABN存量项目数量为719只，余额为7168.22亿元，余额较上季度末增长1.50%。 （一）信贷资产证券化 2021年第一季度，信贷资产证券化产品的基础资产类型涉及个人住房抵押贷款、个人汽车贷款、企业贷款、信用卡分期、消费性贷款、不良贷款和微小企业贷款。其中，个人住房抵押贷款作为基础资产的信贷资产证券化产品发行单数最多且发行总额最大，共发行17单，单数占比为39.53%，发行总额为1352.80亿元，占比61.11%。 图表 1. 信贷资产证券化产品基础资产类型分布情况 基础资产类型 单数（单） 单数占比 发行总额（亿元） 总额占比 个人住房抵押贷款 17 39.53% 1352.80 61.11% 个人汽车贷款 11 25.58% 620.30 28.02% 企业贷款 2 4.65% 90.54 4.09% 信用卡分期 1 2.33% 50.00 2.26% 消费性贷款 3 6.98% 45.36 2.05% 不良贷款 8 18.60% 30.25 1.37% 微小企业贷款 1 2.33% 24.60 1.11% 合计 43 100.00% 2213.84 100.00% 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 新世纪评级版权所有 资产证券化市场研究报告 2 2021年第一季度，信贷资产证券化产品项目发行总额前三名分别为农盈汇寓2021年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券、工元乐居2021年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券和兴元2021年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券，基础资产类型均为个人住房抵押贷款。 图表 2. 信贷资产证券化产品项目发行总额前三名 项目名称 基础资产类型 发行总额（亿元） 发行日期 农盈汇寓2021年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券 个人住房抵押贷款 200.15 2021/1/7 工元乐居2021年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券 个人住房抵押贷款 134.92 2021/3/23 兴元2021年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券 个人住房抵押贷款 131.34 2021/3/15 合计 -- 466.40 -- 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，信贷资产证券化产品的发起机构发行总额前三名分别为中国建设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司和兴业银行股份有限公司。 图表 3. 信贷资产证券化产品发起机构发行总额前三名 发起机构名称 发行项目总数 发行总额（亿元） 中国建设银行股份有限公司 5 368.32 中国银行股份有限公司 2 213.30 兴业银行股份有限公司 2 202.99 合计 9 784.61 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，信贷资产证券化产品的发行机构发行总额前三名分别为建信信托有限责任公司、中国对外经济贸易信托有限公司和上海国际信托有限公司。 图表 4. 信贷资产证券化产品发行机构发行总额前三名 发行机构名称 发行项目总数 发行总额（亿元） 建信信托有限责任公司 8 582.90 中国对外经济贸易信托有限公司 5 302.37 上海国际信托有限公司 6 298.41 合计 19 1183.68 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 （二）ABS产品 2021年第一季度，ABS产品的基础资产涉及应收账款、供应链账款、租赁资产、企业债权和商业房地产抵押贷款等18个类型。其中，应收账款类ABS的新世纪评级版权所有 资产证券化市场研究报告 3 发行总额最大，其发行单数为42单，单数占比为14.00%，发行总额为810.77亿元，占比26.82%；供应链账款类ABS的发行单数最多，其发行单数为121单，单数占比为40.33%，发行总额为805.98亿元，占比26.66%。 图表 5. ABS产品基础资产类型分布情况 基础资产类型 单数（单） 单数占比 发行总额（亿元） 总额占比 应收账款 42 14.00% 810.77 26.82% 供应链账款 121 40.33% 805.98 26.66% 租赁资产 31 10.33% 356.73 11.80% 企业债权 27 9.00% 266.53 8.82% 商业房地产抵押贷款 11 3.67% 168.62 5.58% 信托受益权 13 4.33% 125.00 4.14% 个人消费贷款 10 3.33% 103.00 3.41% 棚改/保障房 10 3.33% 99.54 3.29% 购房尾款 8 2.67% 80.89 2.68% 小额贷款 8 2.67% 66.40 2.20% 保理债权 4 1.33% 36.99 1.22% 保单质押贷款 1 0.33% 30.00 0.99% 基础设施收费 3 1.00% 15.34 0.51% 知识产权 7 2.33% 13.17 0.44% PPP项目 1 0.33% 11.71 0.39% 类REITs不动产投资信托 1 0.33% 11.18 0.37% 物业费收费 1 0.33% 10.51 0.35% 补贴款 1 0.33% 10.30 0.34% 合计 300 100.00% 3022.65 100.00% 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，ABS产品发行总额前三名的项目分别为信达致远5号资产支持专项计划、信达致远7号资产支持专项计划和信达致远3号资产支持专项计划，涉及的基础资产类型均为应收账款。 图表 6. ABS产品发行总额前三名 项目名称 基础资产类型 发行总额（亿元） 发行日期 信达致远5号资产支持专项计划 应收账款 101.05 2021/3/3 信达致远7号资产支持专项计划 应收账款 100.81 2021/3/23 信达致远3号资产支持专项计划 应收账款 99.92 2021/1/22 合计 --- 301.79 --- 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 新世纪评级版权所有 资产证券化市场研究报告 4 2021年第一季度，ABS产品的原始权益人发行总额前三名分别为华能贵诚信托有限公司、中国信达资产管理股份有限公司和深圳市柏霖汇商业保理有限公司。 图表 7. ABS产品原始权益人发行总额前三名 原始权益人名称 发行项目总数 发行总额（亿元） 华能贵诚信托有限公司 26 254.46 中国信达资产管理股份有限公司 2 200.98 深圳市柏霖汇商业保理有限公司 17 126.50 合计 45 581.93 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，ABS产品的计划管理人发行总额前三名分别为平安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司和华泰证券(上海)资产管理有限公司。 图表 8. ABS产品计划管理人发行总额前三名 计划管理人名称 发行项目总数 发行总额（亿元） 平安证券股份有限公司 53 473.99 中信证券股份有限公司 27 325.15 华泰证券(上海)资产管理有限公司 29 260.23 合计 109 1059.37 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 （三）ABN产品 2021年第一季度，ABN产品基础资产类型涉及票据收益、应收账款债权、供应链债权、租赁资产债权和基础设施收费收益权等8个种类。其中，票据收益类ABN发行单数最多且发行总额最大，其发行单数为53单，单数占比为53.00%，发行总额为582.77亿元，占比58.82%。 图表 9. ABN产品基础资产类型分布情况 基础资产类型 单数（单） 单数占比 发行总额（亿元） 总额占比 票据收益 53 53.00% 582.77 58.82% 应收账款债权 13 13.00% 133.07 13.43% 供应链债权 18 18.00% 120.00 12.11% 租赁资产债权 9 9.00% 78.72 7.95% 基础设施收费收益权 4 4.00% 46.90 4.73% 补贴款债权 1 1.00% 14.37 1.45% 个人消费贷款债权 1 1.00% 8.90 0.90% 信托受益债权 1 1.00% 6.00 0.61% 新世纪评级版权所有 资产证券化市场研究报告 5 基础资产类型 单数（单） 单数占比 发行总额（亿元） 总额占比 合计 100 100.00% 990.73 100.00% 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，ABN产品发行总额前三名分别为中国中车股份有限公司2021年度同行1号第二期资产支持商业票据、声赫(深圳)商业保理有限公司2021年度第一期兴光山东黄金定向资产支持票据和中国中车股份有限公司2021年度同行1号第一期资产支持商业票据，涉及的基础资产类型包括应收账款债权和票据收益。 图表 10. ABN产品发行总额前三名 项目名称 基础资产类型 发行总额（亿元） 发行日期 中国中车股份有限公司2021年度同行1号第二期资产支持商业票据 应收账款债权 30.03 2021/3/2 声赫(深圳)商业保理有限公司2021年度第一期兴光山东黄金定向资产支持票据 票据收益 30.00 2021/3/18 中国中车股份有限公司2021年度同行1号第一期资产支持商业票据 应收账款债权 29.97 2021/1/14 合计 --- 90.00 --- 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，ABN产品发起机构发行金额前三名分别为浙江省浙商商业保理有限公司、深圳前海联捷商业保理有限公司和中国中车股份有限公司。 图表 11. ABN产品发起机构发行总额前三名 发起机构名称 发行项目总数 发行总额（亿元） 浙江省浙商商业保理有限公司 8 95.72 深圳前海联捷商业保理有限公司 8 78.51 中国中车股份有限公司 2 60.00 合计 18 234.23 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 2021年第一季度，ABN产品发行机构发行总额前三名分别为华能贵诚信托有限公司、华润深国投信托有限公司和建信信托有限责任公司。 图表 12. ABN产品发行机构发行总额前三名 发行机构名称 发行项目总数 发行总额 华能贵诚信托有限公司 21 211.39 华润深国投信托有限公司 12 108.98 新世纪评级版权所有 资产证券化市场研究报告 6 发行机构名称 发行项目总数 发行总额 建信信托有限责任公司 7 88.34 合计 40 408.71 注：新世纪评级根据Wind相关信息整理。 二 、2021年第一季度行业政策动态 2021年1月，银行间市场交易商协会公布《关于规范资产支持票据业务尽职调查行为有关事项的通知》，试行《非金融企业资产支持票据业务尽职调查指引（试行）》（以下简称《指引》）。试行期间，尽职调查人及其工作人员应参照《指引》的要求，对拟注册发行资产支持票据的参与机构以及基础资产开展尽职调查工作。尽职调查人应按《指引》要求进行尽职调查，编写工作底稿，尽职调查报告,作为注册发行资产支持票据的备查文件。《指引》对尽职调查内容、尽职调查报告与工作底稿等内容进行详细规范。 2021年3月，为落实中国银保监会《保险资产管理产品管理