2021年春季A股策略展望：制造的中段，科技的起点

国泰君安2021年度投资策略会于2021年4月27日举行，主题为“投资中国策略研讨会”。会议认为，2021年春季A股市场将以横盘震荡为主，中枢区间为3300-3700。在国内外通胀、信用收缩及流动性收缩预期三重桎梏下，寻找被低估的结构仍是重要的方向。制造行情的持续性目前仍被低估，相较于必选消费，制造和科技兼具景气与性价比。新能源车、光伏、半导体、医药等科技领域盈利预期的相对向上、估值的相对合理、筹码结构的好转，都将助力科技行情的孕育与开启。主题投资方面，会议推荐国货之光、碳中和与国企改革。行业配置层面，当前步入制造的中段，科技成长的起点。建议关注资本开支逻辑下的制造及终局思维盈利优势的科技成长。