策略周观点2021年第19期：海外通胀预期上行，关注结构性机会

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 海外通胀预期上行，关注结构性机会 [Table_ReportType] ——策略周观点2021年第19期 [Table_ReportDate] 2021年05月17日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 海外通胀预期上行，A股领涨全球：本周海外股市受美国通胀数据超预期、海外疫情反复等影响多数下跌，而国内方面通胀预期有所稳定，周内A股交易情绪高涨，创业板指领涨，涨幅高达4.24%，上证综指涨2.09%，深证成指涨1.97%，沪深300涨2.29%，科创50涨2.9%。周内日均两市成交额为8255.57亿元，环比上周下跌449.15亿元。主要宽幅股指数中创业板指换手率提升幅度较大，上证指数、深证成指换手率有所下跌。 ⚫ 两融规模周增超百亿元：截至本周五，两市融资融券余额为16757.76亿元，较上周末环比增加173.01亿元；两融周交易额为3842.15亿元，较四月同期大幅增长近1000亿元；两融交易额占A股周成交额比例为9.22%，较上周有所下跌。截至本周末，北向资金累计净买入13581.848亿元，较上周末环比净流入27.12亿元；本周北向资金合计买卖总额环比上升至4691.5043亿元。 ⚫ 投资建议：本周人口、通胀、金融等多个宏观经济数据公布，基本处于市场预期范围内，A股周内震荡上行；美国通胀数据超市场预期，导致海外市场出现调整下跌。央行周内发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》指出，我国输入性通胀风险总体可控，不存在长期通胀或通缩的基础，叠加国常会要求应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响，流动性政策或将维持稳字当头。行业配置方面，短期或维持震荡走势以结构性机会为主，可关注：全球疫情反复背景下的医药板块；低估值的银行、券商等大金融板块；高景气的半导体、新能源、有色金属、白酒板块。 ⚫ 风险因素：疫情反复，政策不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 赵达 电话： 13601074335 邮箱： zhaoda@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 通胀预期上行，关注流动性边际变化 全A盈利修复，制造业周期板块增速亮眼 流动性预期或已见底 证券研究报告 策略周观点 策略研究 5640 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 .................................................................................................................... 3 1.2 市场成交额 .................................................................................................................... 3 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ........................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ........................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 8 4 投资建议 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） ................................................................................. 3 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） ......................................................................... 3 图表3：万得全A日成交额（亿元） ............................................................................... 4 图表4：A股股指单日成交换手率（%） ......................................................................... 4 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................... 5 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） ........................ 5 图表7：申万一级行业周两融净买入额（亿元） ............................................................ 6 图表8：北向资金累计净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元） ........................ 6 图表9：本周北向前二十大合计买卖额个股（亿元） .................................................... 7 图表10：本周北向资金前十大净流入、流出个股（亿元） .......................................... 7 图表11：本周财经要闻 ...................................................................................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 市场指标 1.1 市场涨跌幅 本周海外股市受美国通胀数据超预期、海外疫情反复等影响多数下跌，而国内方面通胀预期有所稳定，周内A股交易情绪高涨，创业板指领涨，涨幅高达4.24%，上证综指涨2.09%，深证成指涨1.97%，沪深300涨2.29%，科创50涨2.9%。 一级行业多数上涨，其中医药生物、休闲服务、非银金融等行业上涨较多，钢铁、有色金属、轻工制造等行业跌幅最大。 图表1：本周主要指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 1.2 市场成交额 本周市场交易热度回落，周内日均两市成交额为8255.57亿元，环比上周下跌449.15亿元。主要宽幅股指数中创业板指换手率提升幅度较大，上证指数、深证成指换手率有所下跌。 行业板块周成交额方面，医药生物排名稳居第一，有色金属、化工位列第二、第4.24 2.90 2.29 2.09 1.97 0.11 -0.01 -1.14 -1.21 -1.37 -1.39 -2.04 -2.34 -4.34 -6-4-20246-6-4-20246810医药生物休闲服务非银金融食品饮料国防军工计算机商业贸易汽车通信综合纺织服装传媒公用事业房地产电子银行建筑装饰交通运输电气设备机械设备采掘农林牧渔家用电器建筑材料化工轻工制造有色金属钢铁 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 三。 图表3：万得全A日成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表4：A股股指单日成交换手率（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 0200040006000800010000120001400016000180002020-05-112020-05-222020-06-042020-06-172020-07-022020-07-152020-07-282020-08-102020-08-212020-09-032020-09-162020-09-292020-10-202020-11-022020-11-132020-11-262020-12-092020-12-222021-01-052021-01-182021-01-292021-02-182021-03-032021-03-162021-03-292021-04-122021-04-232021-05-11012345上证指数深证成指创业板指沪深300 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 流动性指标 2.1 融资融券 截至本周五，两市融资融券余额为16757.76亿元，较上周末环比增加173.01亿元；两融周交易额为3842.15亿元，较四月同期大幅增长近1000亿元；两融交易额占A股周成交额比例为9.22%，较上周有所下跌。 行业方面，本周多数行业为两融净流入，其中建筑材料、建筑装饰、轻工制造等两融周净流入额较多，本周两融净流出额较多的为采掘、综合、农林牧渔等。 图表6：A股两融余额（万亿元）与两融交易额占A股成交额（%） 资料来源：Wind，万联证券研究所 0100020003000400050006000医药生物有色金属化工电子食品饮料汽车电气设备机械设备计算机非银金融采掘公用事业钢铁传媒农林牧渔房地产国防军工银行交通运输轻工制造家用电器纺织服装建筑材料建筑装饰通信商业贸易休闲服务综合6789101112131410,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,000融资融券