研发中心债券市场周报 2021年5月10日-5月16日 编审人：宿营 执业编号：S1390517040001 联系电话：024-23264963 公司地址：沈阳市和平区光荣街23甲 利率债市场周报 一、公开市场情况 本周，央行进行了500亿元逆回购操作，逆回购到期200亿元，公开市场逆回购净投放资金300亿元。国库定存到期资金700亿元。未来一周逆回购到期600亿元，MLF到期1000亿元，自然净回笼资金1600亿元。 图表1：公开市场资金投放情况表 日期 公开市场资金投放量（亿元） 公开市场资金回笼量（亿元） 净投放量 国库定存 MLF 逆回购 合计 国库定存 MLF 逆回购 合计 5.3-5.9 0 0 300 300 0 0 600 600 -300 5.10-5.16 0 0 500 500 700 0 200 900 -400 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表2：公开市场操作资金投放状况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 二、货币市场情况 本周，货币市场利率涨跌互现，资金面维持均衡偏松。 SHIBOR 利率涨跌互现，隔夜涨2.6BP至1.81%，7D涨13.4BP 至2.07%，1M跌4.1BP 至2.42%；银行间市场质押式回购利率多数上涨，隔夜涨8.09BP 至1.84%，7D涨5.27BP 至2.03%，1M涨9.33BP 至2.47%；上交所质押式回购利率方面，隔夜跌14.7BP 至2.07%，7D跌5.7BP至2.07%，28D跌2.3BP至2.27%。 图表3：货币市场利率情况表 资金利率（%） SHIBOR利率 银行间质押式利率 上交所质押式利率 1D 1W 1M R001 R007 R1M GC001 GC007 GC028 5月7日 1.78 1.94 2.46 1.76 1.97 2.37 2.22 2.13 2.29 5月14日 1.81 2.07 2.42 1.84 2.03 2.47 2.07 2.07 2.27 涨跌（bp) 2.60 13.40 -4.10 8.09 5.27 9.33 -14.70 -5.70 -2.30 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表4：SHIBOR利率变化状况图 -15000-10000-50000500010000150002000010/1111/111/2212/131/31/242/143/63/274/175/85/296/197/107/318/219/1110/210/2311/1312/412/251/152/52/263/194/94/30资金投放（亿元）资金回笼（亿元）净投放（亿元）33506444/53957/20210517 20:12 图表5：银行间市场质押式回购利率变化状况图 图表6：上交所质押式回购利率变化状况图 数据来源：WindSHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1M18-05-3118-08-3118-11-3019-02-2819-05-3119-08-3119-11-3020-02-2920-05-3120-08-3120-11-3021-02-2818-05-310.50.51.01.01.51.52.02.02.52.53.03.03.53.54.04.0%%%%数据来源：WindR001R007R1M18-05-3118-08-3118-11-3019-02-2819-05-3119-08-3119-11-3020-02-2920-05-3120-08-3120-11-3021-02-2818-05-310.80.81.61.62.42.43.23.24.04.04.84.85.65.66.46.4%%%%33506444/53957/20210517 20:12 本周，货币市场回购交易成交总金额163789.77亿元。其中，银行间债券市场成交金额100886.87亿元，占比61.6%，上交所成交金额56597.56亿元，占比34.56%，深交所成交金额6305.34亿元，占比3.85%。 图表7：货币市场回购交易占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表8：货币市场回购交易情况图 数据来源：WindGC001:加权平均GC007:加权平均GC028:加权平均18-05-3118-08-3118-11-3019-02-2819-05-3119-08-3119-11-3020-02-2920-05-3120-08-3120-11-3021-02-2818-05-311122334455667788991010%%%%61.6034.563.85回购比重(%)银行间债券市场上海证券交易所深圳证券交易所33506444/53957/20210517 20:12 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 三、利率债一级市场情况 本周债券一级市场发行金额为11095.84亿元，较上周的4076.19亿元大幅增加。 图表9：债券一级市场周发行总额情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发债结构来看，周发行金额占比排名前三的品种是同业存单、地方政府债和金融债，占比分别为48.59%、20.77%和10.71%。 图表10：债券一级市场发行情况表 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/9银行间（亿元）交易所（亿元）0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/9发行总额(亿元)33506444/53957/20210517 20:12 类别 发行只数 只数比重(%) 发行额(亿元) 面额比重(%) 国债 6 0.63 1,152.20 10.38 地方政府债 37 3.85 2,304.81 20.77 同业存单 743 77.40 5,391.40 48.59 金融债 39 4.06 1,188.70 10.71 公司债 36 3.75 200.16 1.80 中期票据 8 0.83 97.00 0.87 短期融资券 34 3.54 164.30 1.48 定向工具 5 0.52 30.90 0.28 资产支持证券 50 5.21 561.37 5.06 项目收益票据 1 0.10 5.00 0.05 可交换债 1 0.10 合计 960 100.00 11,095.84 100.00 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表11：发行金额占比情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 从发行期限来看，利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债）周发行金额占比排名前三的期限是9M-1年、9-10年和1M-3M，占比分别为33.82%、12.93%和11.5%。 图表12：债券一级市场周发行总额情况图 10.3820.7748.5910.711.800.871.480.285.060.05面额比重(%)国债地方政府债同业存单金融债公司债中期票据短期融资券定向工具资产支持证券项目收益票据可交换债33506444/53957/20210517 20:12 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周一级市场发行利率债（国债、地方政府债、同业存单和金融债825只，发行金额10037.11亿元，到期金额6399.57亿元，净供给3637.54亿元。其中，国债发行6只，发行金额1152.2亿元；金融债发行39只，发行金额1188.7亿元，同业存单743只，发行金额5391.4亿元，地方政府债37只，发行金额2304.81亿元。 图表13：利率债发行与到期量情况图 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00金额比重(%)-15,000.00-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/9总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)33506444/53957/20210517 20:12 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周发行国债1152.2亿元，到期802.5亿元，净供给349.7亿元；发行政策性金融债1046.7亿元，到期240亿元，净供给806.77亿元；发行同业存单5391.4亿元，到期4883.3亿元，净供给508.1亿元。 图表14：国债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表15：政策性金融债发行与到期量情况图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表16：同业存单发行与到期量情况图 -4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/9总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)-4,000.00-3,000.00-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.0010/1310/2711/1011/2412/812/221/51/192/22/163/13/153/294/124/265/105/246/76/217/57/198/28/168/309/139/2710/1110/2511/811/2212/612/201/31/171/312/142/283/143/284/114/255/9总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元)33506444/53957/20210517 20:12 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 本周，国债招投标利率为2.83%；政策性金融债发行利率为3.08%；同业存单发行利率为2.8%；地方政府债招投标利率为3.46%。 图表17：国债招投标利率走势图 数据来源：WIND 中天证券研究发展中心 图表18：政策性金融债发行利率走势图 -8,000.00-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0010/1310/27