系列报告20：加码“风光互补”，平价时代盈利依旧强劲

明阳智能公告拟投建年产5GW光伏高效电池和组件项目，我们认为，公司“风光互补”加速推进，同时平价时代快速降本，盈利能力强劲，在手订单饱满，业绩高增可期。维持“增持”评级。维持公司2021-2023年EPS预测1.46、1.49、1.58元，维持目标价30.20元。