4月金融数据显示信贷投放整体放缓,新增人民币贷款1.47万亿元,同比少增2293亿元,不及预期。其中,企业部门贷款增加7552亿元,去年同期是增加了9563亿元,同比少增2011亿元。尽管票据融资同比仍然是下降的,但是新增额是由负转正的,我们结合走低的票据利率来看,一方面有信贷额度投向受限转发票据冲量的因素,一方面也是货币政策对于实体经济倾向的结果。社融下行趋势清晰,同比数据不及市场预期,各分项均偏弱,被动融资需求回落开始显现,当前经济修复继续尚未稳健,社融走低主要体现了监管层主动管控信用的强化。
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