大宗商品晨报：夜盘商品回落为主 黑色系领跌

期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 6 中航期货大宗商品晨报： 夜盘商品回落为主 黑色系领跌 第20210514期 <1> 宏观新闻 美国三大股指集体上涨。道指涨1.29%，标普500指数涨1.22%，纳指涨0.72%。家得宝、旅行者集团、摩根大通、3M公司均涨超2%，领涨道指。科技股多数上涨，苹果涨1.8%，AMD跌超2%。新能源汽车股全线走低，特斯拉跌超3%，蔚来汽车跌超7%。阿里巴巴跌超6%，第四季度净亏损76.5亿元。美国上周首次申领失业金人数降至疫情爆发以来的新低。 欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.33%报15199.68点，法国CAC40指数涨0.14%报6288.33点，英国富时100指数跌0.59%报6963.33点。 亚太主要股指收盘普跌。日经225指数跌2.49%，报27448.01点；韩国综合指数跌1.25%，报3122.11点；澳洲标普200指数跌0.88%，报6982.7点；新西兰NZX50指数跌1.1%，报12428.12点。 国际油价全线走低，美油6月合约跌3.47%报63.79美元/桶，布油7月合约跌3.27%报67.05美元/桶。Colonial Pipeline恢复在美国东海岸的成品油输送管道运营，使供应紧张情况有望得到缓解。 COMEX黄金期货收涨0.22%报1826.8美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.23%报27.18美元/盎司。金价触及一周低点后回升，美债收益率下跌提振黄金吸引力。 伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌1.52%报10287美元/吨，LME期锌跌1.7%报2918.5美元/吨，LME期镍跌2.62%报17330美元/吨，LME期铝跌1.07%报2454美元/吨，LME期锡跌1.7%报29155美元/吨，LME期铅跌1.67%报2150.5美元/吨。 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 6 欧债收益率全线上涨，英国10年期国债收益率涨1.2个基点报0.896%；法国10年期国债收益率涨0.9个基点报0.267%；德国10年期国债收益率涨0.4个基点 报-0.122%；意 大利10年 期国债收 益率 涨3.3个基点 报1.055%；西班牙10年期国债收益率涨2.3个基点报0.582%；葡萄牙10年期国债收益率涨1.7个基点报0.588%。 美债收益率全线走低，3月期美债收益率跌0.5个基点报0.015%，2年期美债收益率 跌1.2个 基点报0.165%，3年期美债收 益率跌1.7个基点 报0.343%，5年期美债收益率跌3.7个基点报0.833%，10年期美债收益率跌3.5个基点报1.662%，30年期美债收益率跌1.3个基点报2.4%。 纽约尾盘，美元指数跌0.07%报90.7304，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.07%报1.208，英镑兑美元跌0.03%报1.4051，澳元兑美元涨0.04%报0.7728，美元兑日元跌0.19%报109.46，美元兑加元涨0.23%报1.2162，美元兑瑞郎跌0.36%报0.9059，离岸人民币兑美元涨106个基点报6.4484。 美国4月PPI同比升6.2%，创2010年以来最大涨幅，预期升5.9%，前值升4.2%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升1%；核心PPI同比升4.1%，预期升3.7%，前值升3.1%；环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.7%。 美国5月8日当周初请失业金人数为47.3万人，创2020年3月14日当周以来低位，预期49万人，前值自49.8万人修正至50.7万人；四周均值为53.4万人，前值自56万人修正至56.225万人。 印度新增新冠肺炎确诊病例362727例，新增病例已连续22天保持在30万例以上；新增死亡病例4120例。 商务部：1-4月，全国新设立外商投资企业14533家，同比增长50.2%，较2019年同期增长11.5%；实际使用外资金额3970.7亿元人民币，同比增长38.6%，较2019年同期增长30.1%。 郑商所调整多个期货品种交易保证金标准：自5月18日结算时起，甲醇期货 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 6 合约交易保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度调整为7%；尿素期货合约交易保证金标准调整为7%，涨跌停板幅度调整为6%。自5月14日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2109合约日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手。 <2> 有色金属 铜：美元指数回升 铜价延续回调 观点梳理：美国4月份CPI数据创2009年以来最大涨幅并且超过预期，同时美国国债收益率进一步上升，美联储有关通胀加速只是暂时的说法面临考验，美元指数低位回升。基本面上，目前全球铜矿恢复情况不及市场之前的预期，铜矿供应偏紧的格局未明显改变，TC/RC持续位于40下方。虽然近期全球铜市的累库速度有所提升，但显性库存整体仍处于近5年来历史低位水平。且国内冶炼企业检修高峰期的到来将压制后期电解铜的产量。需求端，铜价高位在一定程度上抑制了国内下游需求，但需求稳步上升，价格具有较强支撑。 操作建议：多单谨慎持有 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险） 铝：多头情绪降温 铝价持续下跌 观点梳理：5月份企业增复产陆续开启，前期受到供给端扰动影响导致产量下滑将陆续归位，5月电解铝产量按照往年趋势将再度回升；铝棒等加工品出库速度逐周加快，房地产、电网与家电设备等终端需求显著增长，5月电解铝供需两旺的格局或将延续下去；4-5月国内电解铝处于去库周期，虽然五一假期上海有色统计国内电解铝社会库存111.5万吨，较4月29日持平，但当前消费态势下，去库趋势料短期不会中断，但仍不改整体去库逻辑，且铝棒加工费修复至往年同期中高位，铝市基本面持续向好，对铝价有底层支撑逻辑。有色市场多头情绪降温，资金纷纷减仓退场，期价持续回落，但基本面支撑犹存，预计回落空间有限。 操作建议：多单谨慎持有 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险） 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 6 镍：供应或将恢复 镍价持续回落 观点梳理：菲律宾雨季接近尾声，镍矿供应逐渐恢复，以及未来印尼镍铁回国量增长趋势，将对国内价格形成压力；不过目前国内镍矿紧张仍存。并且进口利润有限，海外货源流入减少；加之下游需求尚可，国内库存持续下降，目前已达到近6年来低位，对镍价形成支撑。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 锌：美元指数低位回升 锌价继续回落 观点梳理：美国4月份CPI数据创2009年以来最大涨幅并且超过预期，同时美国国债收益率进一步上升，美联储有关通胀加速只是暂时的说法面临考验，美元指数低位回升，有色金属集体回调。4月国内精炼锌供应增量不及预期，内蒙古“能耗双控”影响仍有延续，要求炼厂能耗不得超过去年同期，导致部分炼厂检修停产，其次湖南地区受到环保督察组入驻影响，当地部分再生锌企业减停产应对，近期炼厂有进口锌精矿集中到港，国内矿山处于季节性复产阶段，锌精矿TC有止跌企稳的迹象，部分炼厂延后5月常规检修计划，本月锌锭产量环比增量或将超过1万吨。需求尚处于旺季，但高企的锌价及钢材加盖对镀锌板抑制仍较为明显，且锌退税政策令出口订单减少，而5月未压铸锌淡季，需求端环比增速或回落。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 <3> 能源化工 原油：输油管道即将重启 观点梳理：昨夜上海原油延续弱势，布油一度跌破67美元/桶。昨天市场消息称，美国关闭的管道即将重启，美国管道公司也向黑客进行了妥协，支付了高额的赎金。这也就意味着令空头担心的成品油强势问题最终得到了妥善解决，而大宗商品市场全线大跌背景下，原油价格明显开始转而开始向下寻求支撑。此外，宏观上拜登的2万亿基建刺激计划也遇到了一定的阻力，共和党反对因为基建政策而加税的举措。EIA公布的数据显示, 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 5 / 6 美国原油库存减少了42万桶，汽油库存增加了31万桶，精炼油库存减少了173万桶，整体的库存趋势在本周变化不大。不过上周美国国内的原油产量增加了10万桶，重新回到了1100万桶/日。短期油价走势偏弱，等待市场调整完毕之后，才能够迎来新一轮上涨行情。 操作建议：短线偏空 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）；美伊关系缓和（下行风险） PTA：加工费牵制 TA走弱 观点梳理：TA跟随原油大幅回落。上游原油震荡偏弱，供需风向面临转折，PTA跟随原油向下寻求支撑。供给端，5月份，亚东石化恢复满负荷，恒力1号线恢复重启，已停车及预计检修装置为：扬子石化65万吨、仪征化纤35万吨、逸盛宁波65万吨、恒力石化5号线、宁波利万70万吨，同时新凤鸣2号线因1号线重启推迟，因此不排除2号线的检修也同样存推迟的可能。下游聚酯企业负荷一直较为稳定，自春节积极复工后，聚酯工厂负荷基本维持在92-93%的高位。我们预计5月份PTA供需预期仍以去库为主基调，但去库力度明显较4月份放缓明显。此外，从加工费方面来看，当下PTA加工费已处于534元/吨高位，已是今年来的高点。5月份本身大型装置检修力度就偏少，加之新装置存投产预期，若在加工费偏高的影响下，不排除前期停车的中小企业存恢复的可能，或导致供应量再次走高。 操作建议：短线交易，背靠60日均线逢低短多 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） MEG：短期追随商品市场跌势 观点梳理：昨夜乙二醇走弱，回到40日均线附近。供应方面，因通辽金煤检修，国内装置负荷下降至65%，沙特一装置计划延期重启，外围供应下降。港口情况，主港到货预报量10.7万吨，港口到货量减少，但港口库存目前稳中有升。国内煤制装置降低负荷，港口库存低位震荡，乙二醇供应仍较弱。除卫星石化装置外，其余两台装置投产时间较计划延后，投产压力小于市场预期。虽终端订单表现平平，印染织造环节未出现明显好转，但聚酯持续的促销带动下，脉冲式产销使得聚酯工厂库存一直处于相对低位，近期聚酯工厂负荷下调的预期不强。市场整体的刚性需求有望保 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 6 / 6 持。短期油价走弱带动EG回调整理。后期关注新装置进展引导下社会库存的变化预期。 操作建议：短线为主 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。