休闲服务行业周观点：首届中国消博会官方主题论坛成功举办，中免集团跃居全球旅游零售商第一位

[Table_RightTitle] 证券研究报告|休闲服务 [Table_Title] 首届中国消博会官方主题论坛成功举办，中免集团跃居全球旅游零售商第一位 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——休闲服务行业周观点(05.03-05.09) [Table_ReportDate] 2021年05月10日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（5月6日-5月7日）上证综指下跌0.81%、申万休闲服务指数下跌7.66%，休闲服务指数跑输上证综指6.85个pct,上周休闲服务主要子板块普跌：餐饮-2.99%、酒店-7.09%、旅游综合-7.66%、景点-10.13%，教育服务-3.03%。首届中国国际消费品博览会官方主题论坛——全球消费创新暨免税与旅游零售大会在海南成功举办，根据《穆迪戴维特报告》的最新统计，中免集团在全球旅游零售商的排名已从2019年的全球第四位跃升至2020年的全球第一位。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。 1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（5月6日-5月7日）上证综指下跌0.81%、申万休闲服务指数下跌7.66%，休闲服务指数跑输上证综指6.85个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第28。年初至今上证综指下跌1.56%、申万休闲服务指数上涨2.94%，申万休闲指数跑赢上证综指4.5个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第9。 ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：首届中国国际消费品博览会官方主题论坛——全球消费创新暨免税与旅游零售大会成功举办；商务部:五一假期在线旅游零售额同比增长371.2%；“五一”假期全国演出市场迎来消费高峰；海南短期内或将成为全球最大免税市场。2）教育：人社部、教育部联合发文，鼓励更多高校毕业生到基层中小学幼儿园任教；北京市委书记蔡奇：扎实推进“双减”，校外培训机构应坚持教育公益属性。 ⚫ 上市公司重要公告： *ST米奥收到问询函、传智教育高管变动、昂立教育股票回购、视源股份股权激励。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 海南离岛免税迎来“五一“消费热潮，旅游需求复苏势头强劲 海南离岛免税购物政策实施十周年，日揽金过亿元成为“常态” 海南非法代购遭打击，五一跨省游预定量激增 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%休闲服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5606 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 4 2.1 旅游 ................................................................................................................................ 5 2.2 教育 ................................................................................................................................ 8 3 过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 10 4 投资建议 ......................................................................................................................... 11 5 风险提示 ......................................................................................................................... 11 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第28 ......................................................... 3 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第9 ................................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 .................................................................................. 4 图表4：子板块PE估值情况_20210507 ............................................................................ 4 图表5：个股涨跌情况_20210507 ...................................................................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 .............................................................................. 10 nMoNtQqPnOtMnRnPzQvNwP6McM9PpNnNmOnMeRqQqNjMqRoP9PpPxPNZnQmOvPrRnQ [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1 行情回顾 上周（5月6日-5月7日）上证综指下跌0.81%、申万休闲服务指数下跌7.66%，休闲服务指数跑输上证综指6.85个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第28。年初至今上证综指下跌1.56%、申万休闲服务指数上涨2.94%，申万休闲指数跑赢上证综指4.5个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第9。 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第28 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第9 资料来源：Wind，万联证券研究所 上周休闲服务主要子板块普跌：餐饮-2.99%、酒店-7.09%、旅游综合-7.66%、景点-10.13%，教育服务-3.03%。板块的PE估值为酒店719.52、景点277.36、旅游综合64.56。 (10)(8)(6)(4)(2)0246810(30)(20)(10)010203040 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20210507 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20210507 板块名称 领涨股票（%） 领跌股票（%） 休闲服务 *ST米奥（12.24） *ST海创（5.56） 中科云网（5.05） 张家界（-15.47） *ST腾邦（-12.32） 天目湖（-12.20） 教育服务 三盛教育（6.55） 美吉姆（3.85） 昂立教育（3.02） 中公教育（-6.55） 行动教育（-5.53） 传智教育（-4.90） 资料来源：Wind，万联证券研究所 2 行业重要事件 (30)(25)(20)(15)(10)(5)051015旅游综合景点酒店餐饮教育服务本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%64.56719.52277.3623.660100200300400500600700800 [Table_Pagehead] 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 12 页 2.1 旅游 首届中国国际消费品博览会官方主题论坛——全球消费创新暨免税与旅游零售大会成功举办 2021年5月7日，首届中国国际消费品博览会官方主题论坛——全球消费创新暨免税与旅游零售大会在海口成功举办。大会围绕“新消费、新平台、新机遇”主题，探讨如何利用海南自贸港和消博会平台，为全球消费创新、免税及旅游零售行业发展，促进境外消费回流和国内消费升级创造新机遇。 海南省政府省长冯飞为大会致辞，他表示：“中国是全球零售商关注的目标市场，海南是中国对外开放的重要门户。今年1季度，海南离岛免税购物金额136亿元，海南自贸港面临的重大机遇、政策红利和销售渠道，是全球商品进入中国的巨大引力，既可以内需市场优势集聚全球精品资源要素，又能在吸引消费回流，促进国内大循环方面起更大的作用。希望参会各方充分发挥消博会平台作用，激发各类市场主体活力和创造力，促进消费的扩大和升级，带动新产业、新业态的发展，并欢迎全世界投资者到海南投资兴业，参与海南自由贸易港建设，共享中国发展机遇、共享中国改革成果。” 商务部副部长王炳南为大会致辞，他表示：“举办消博会，是推进海南自由贸易港建设的重要行动，也是畅通国内大循环、促进国内国际双循环的有效举措。面对疫情冲击，首届消博会如期举办，充分展现了中国对外扩大开放、共享中国大市场、共同推动世界经济复苏的坚定决心。真诚地欢迎更多的国际国内品牌，通过消博会这一平台，与中国消费市场有效对接，把更多优质特色消费品推向中国和全球市场，实现互利共赢。希望各方在本次论坛中奉献智慧、探讨交流、集思广益，为推动免税和旅游零售行业发展，为促进消费创新、消费升级，为服务构建新发展格局，积极建言献策，让海南自由贸易港建得更好，让消费更