环保板块2020年报和2021年一季度报已披露完毕，各板块二级分化突出。安信环保板块102家上市公司共实现营业收入3357.2亿元，同比增长13.6%；归母净利润173.89亿元，同比减少24%（主要系中金环境、启迪环境、京蓝科技归母净利润大幅减少所致），剔除极端影响后，归母净利润227.1亿，基本与上年持平；单就2020年四季度，环保板块上市公司实现营业收入1174.39亿元，同比增加14.3%，归母净利润-25.72亿元，剔除极端影响后，归母净利润32亿，业绩实现积极向好改善；2021年 Q1实现营收781亿元，同比增加38%，归母净利润实现69亿元，同比上涨72%。环保市政运营类的刚需性和防御性凸显，估值触底回升趋势明显。细分板块: 水治理板块，根据WIND数据，2020年水治理板块（共24家上市公司）实现收入418亿元，同比减少6.4%；归母净利润合计-7.8亿元，同比下滑131%，剔除中金环境极端影响后，归母净利润11.8亿元，同比下滑53.1%。水处理板块近年来受PPP影响，整体收入维持在400亿左右，但净利润受疫情、资产减值、商誉减值影响波动较大。2021年一季度分别实现收入和净利润83.1亿元、6.6亿元，同比上涨38.9%和68.6%。今年一月份，发改委发布了《关于推进污水资源化利用的指导意见》，随着污水资源化的持续推进，污水处理市场有望进一步释放。固废板块，根据WIND数据，2020全年大固废板块实现收入1341.45亿元，同比增加14%；归母净利润95.57亿元，同比下降9%；毛利率为25.3%，同比降低2.51pct，净利润率1.61%，同比降低9.4pct。现金流方面，固废板块2020年收现比92%，同比下降7.3pct；经营性活动
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