每日头条 2021年5月10日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美4月非农远逊于预期，或缓解加息担忧 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28611-0.095.07国企指数10699-0.53-8.81上证综合指数3419-0.658.01沪深300指数4996-1.2914.22创业板指数2910-3.4653.91日经225指数293580.09-5.32道琼斯指数347780.66-7.00标普500指数42330.740.86纳斯达克指数137520.8817.50罗素2000指数22721.35-10.06德国DAX指数154001.34-3.22法国CAC指数63860.45-17.05富时100指数71300.76-18.71俄罗斯指数36830.67-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数13.601.272.02国企指数12.641.381.70上证综合指数13.841.452.03MSCI中国指数14.771.621.72道琼斯指数29.486.811.48波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数18.39-3.9774.89VHSI指数17.34-1.0352.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续16210.9723.25LME铜连续104173.2234.14COMEX黄金连续18310.86-3.28COMEX白银连续27.460.004.29ICE布油68.280.2831.81利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.77-3.59114.4310年期美国国债1.580.5772.385年期中国国债2.93-0.020.0210年期中国国债3.201.691.16数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。但长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股： 2月26日美国众议院投票通过了美国总统拜登提出的1.9 万亿美元新一轮经济救助计划。随着经济复苏，上游行将收益。当前美国国债收益率抬升，市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽車板塊：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯  美国4月美国非农新增就业及失业率表现远不及预期。4月就业报告显示，4月份雇主增加了26.6万个就业岗位，失业率上升至6.1%。这些数字明显低于经济学家的预期，经济学家预计就业人数增加100万，失业率下降到5.8%。 2020年4月，在疫情初期阶段，失业率升至创纪录的14.8%。  美国总统拜登：经济向正确的方向发展，但还有很长的路要走；四月的就业报告强调了政府经济行动的重要性；让美国经济重新运转需要时间；复苏计划的部分内容仍在实施中；美国经济仍在从崩溃到恢复中；预计本月州和地方的就业将开始回升。  欧盟决定暂缓豁免疫苗知识产权。欧盟各国领导人认为，新冠疫苗知识产权豁免问题并非当务之急，欧盟各国面临许多更为紧迫的问题。欧洲需要加快疫苗生产，提高疫苗产量，保证疫苗分发公平合理。  印度新增新冠肺炎确诊病例连续4日超40万例。印度卫生部门公布数据显示，该国5月8日新增403738例确诊病例，累计22296414例；新增4092例死亡病例，累计达242362例。 风险提示 以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值今天无重要资料数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.09-0.24-71.48中联重科115710.180.25-19.04东北电气420.68-2.17-60.55兖州煤业117110.300.84-37.39四川成渝1071.880.00-49.81中国铁建11865.25-0.97-38.93青岛啤酒16873.15-0.87-27.41比亚迪1211145.001.82-8.83江苏宁沪1779.40-1.62-18.20农业银行12883.050.36-15.06京城机电1872.04-1.52-64.70新华保险133630.101.16-42.96广州广船3177.350.00-66.62工商银行13985.050.64-12.44马鞍山钢铁3234.09-0.48-18.46丽珠医药151334.90-0.93-29.05上海石油化工3381.971.76-53.20中国中冶16181.900.76-46.26鞍钢股份3475.840.001.65中国中车17663.391.49-49.20江西铜业35820.250.86-34.61广发证券177611.162.21-31.61中国石油化工3864.16-0.58-14.43中国交通建设18003.801.14-49.86中国中铁3904.240.64-30.10晨鸣纸业18127.40-1.65-41.25广深铁路5251.62-0.68-32.74中煤能源18984.741.06-45.76深圳高速5488.24-0.56-24.90中国远洋191916.526.46-25.05南京熊猫电子5533.75-0.60-46.64民生银行19884.200.00-18.78郑煤机5648.594.57-32.10金隅股份20091.591.83-49.33山东墨龙5685.010.000.54中集集团203915.46-2.21-15.04北京北辰实业5881.460.00-43.53复星医药219650.054.37-17.11中国东方航空6703.370.00-41.12万科企业220226.951.64-12.89山东新华制药71920.805.15112.48金风科技220812.341.46-8.38中国国航7536.151.04-33.74广汽集团22386.647.36-44.97中兴通讯76319.144.76-38.44中国平安231881.600.365.35中国石油8573.08-0.37-37.22长城汽车233319.200.75-44.37白云山87420.851.99-37.08潍柴动力233817.000.82-10.49东江环保8954.700.21-44.03中国铝业26004.751.48-18.11华能国际电力9022.82-1.20-40.09中国太保260127.751.32-22.17安徽海螺水泥91448.052.36-13.44上海医药260717.481.91-25.83海信科龙92112.344.55-30.28中国人寿262815.921.55-55.82建设银行9396.25-0.34-17.66上海电气27272.520.00-55.19大唐发电9911.190.00-59.51中海集运28661.590.00-54.60安徽皖通高速9955.400.00-32.31大连港28800.820.00-57.59中信银行9984.120.89-29.78中海油田28837.68-1.42-50.42仪征化纤10330.750.00-66.40紫金矿业289912.300.64-6.61重庆钢铁10532.693.70-11.47交通银行33285.140.46-5.64中国南方航空10555.180.56-24.38福耀玻璃360643.155.96-19.46浙江世宝10571.742.30-69.42招商银行396866.301.7810.75天津创业环保10652.95-0.40-56.52中国银行39883.140.38-13.36华电国际电力10712.411.32-36.78洛阳钼业39935.912.53-14.00东方电气10726.7717.58-46.49中信证券603019.464.30-24.86中国神华108817.20-0.15-22.24中国光大银行68183.16-0.34-24.54洛阳玻璃11085.641.83-70.32海通证券68376.964.42-43.15中海发展11383.661.15-47.42华泰证券688611.142.49-36.35数据源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)净资产收益率(%) 公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车0175.HK1,88728.710.0016.89n.a.1.220.00比亚迪1211.HK4,46284.650.0063.33n.a.0.040.00广汽集团2238.HK1,1577.040.007.09n.a.0.510.00银行汇丰控股0005.HK10,18833.710.0015.58n.a.0.310.00建设银行0939.HK15,8184.930.004.54n.a.5.600.00农业银行1288.HK13,4004.340.003.94n.a.6.530.00工商银行1398.HK21,2884.930.004.51n.a.5.690.00中国银行3988.HK10,9304.290.003.82n.a.6.670.00保险友邦保险1299.HK12,27827.400.0022.53n.a.0.340.00中国平安2318.HK15,1998.740.007.90n.a.3.150.00中国人寿2628.HK9,3416.180.006.12n.a.5.020.00金融服务港交所0388.HK5,76144.030.0039.5