建材行业A/H建材龙头2020年年报及2021年一季报总结：压力测试与逻辑攻防转换

建材行业2020年报及2021年一季报总结显示，水泥经历较大逻辑转变，玻璃股2020年呈现极致“V型反转”，消费类建材B端和C端逻辑经历两轮攻防转换。水泥价格2020Q4东部旺季价格保持了高基数下平稳，但略低于2019Q4最高值，以水泥为代表的边际逻辑不似往年一样“好上加好”的区域边际逻辑，反而体现为总量逻辑趋强。玻璃行情超预期演绎的本质逻辑在于玻璃行业已然进入紧平衡乃至供给缺口存在的态势之中。