华泰期货|镍不锈钢日报 2021-05-07 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 新能源&有色金属组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 300系不锈钢社会库存连续九周去库后首次回升 镍品种： 节后镍价延续震荡反弹，沪镍库存处于历史低位提升镍价上涨弹性，但近几日现货成交仍旧疲弱，精炼镍现货升水持续下降，俄镍处于平水状态，镍豆采购需求清淡。本周部分不锈钢厂采购高镍铁成交价1095元/镍点（到厂含税），价格较前期市场成交价小幅回升，目前国内镍铁厂仍处于盈亏边缘，菲律宾矿山让利有限，国内镍铁厂低价出货意愿不足。 镍观点：近期镍价持续反弹，国内精炼镍库存处于低位，沪镍库存处于历史极低水平，高冰镍利空兑现仍存在不确定性，在外围偏强氛围的烘托下，镍价走势较强。但近期精炼镍现货升水在持续下滑，需求表现疲弱，虽然低库存状态有利于提升镍价上升弹性，但在中线预期改变之前，镍价可能不具备趋势性上涨行情，近期仅以反弹思路对待，中线预期仍不乐观。 镍策略：单边：中性。 镍关注要点：宏观环境，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。 304不锈钢品种： Mysteel数据显示，本周300系不锈钢社会库存（新口径）增加4.94万吨至39.04万吨，增幅为14.48%，冷热轧同时增加，200系与400系库存亦有明显增量，300系不锈钢社会库存在连续两个多月的持续去库以来首次出现回升。五一假期钢厂资源集中到货，库存增量明显，市场缺货局面得以改善。昨日下午主流不锈钢厂陆续开出新的盘价，环比涨200-500元/吨，下游补货积极，市场成交火热。 不锈钢观点：本周300系不锈钢社会库存在连续九周下滑后首次出现回升，主要受假期集中到货影响，不过目前仍处于历史偏低水平，节后市场成交火热，出货状况良好，下游需求表现较好，现货价格维持坚挺。当前宏观氛围依然偏强，低库存导致价格上涨弹性较大，期货价格可能仍会偏强震荡，但因中线预期悲观，不锈钢价格上行空间难以打开，本周库存开始出现回升，需重点关注下周是否可能形成持续的累库。后期若外围环境转弱、且不锈钢开始逐步累库，则可考虑逢高抛空不锈钢，不过不锈钢价格整体上仍处于历史偏低水平，下行空间亦相对有限。 不锈钢策略：中性。 不锈钢关注要点：不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 华泰期货|镍不锈钢日报 2021-05-07 2 / 9 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2021/5/6 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 131600 2450 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 133000 2100 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 -350 -660 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 1500 -250 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 0 0 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 1400 0 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -23.5 -1.5 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 6409 30 吨 精炼镍库存 LME镍库存 260508 -720 吨 镍铁价格 高镍铁出厂含税价格 1075 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 15350 300 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 15450 200 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 15200 200 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 15100 200 元/吨 不锈钢现货升贴水 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边 765 -115 元/吨 不锈钢期货仓单 不锈钢期货仓单 32967 2496 吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2021-05-07 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 4月28日SMM资讯：今日，财政部、税务总局发布公告，自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。据SMM统计，从近三年的数据来看，其中不锈钢涉及的出口退税取消的税则号中，取消退税的占比达80%左右，从整个不锈钢市场来看，不锈钢出口量与不锈钢总产量占比平均在15%左右。此外，不锈钢72181000与72189100的不锈钢进口关税自2021年5月1日起由2%的进口关税下降为0关税。此次进出口政策调整更加利于不锈钢进口，利空不锈钢出口。 2. 4月19日Mysteel：印度塔塔钢铁(Tata Steel)采矿部门塔塔钢铁矿业有限公司（TSML）表示随着印度对不锈钢需求的不断增长，该公司计划铬铁产能提高一倍，即从45万吨增加到90万吨。 3. 4月19日Mysteel：受环保检查影响，广西7家高碳铬铁工厂停产一周左右，涉及矿热炉12台，影响产量约5000吨。由于广西高碳铬铁工厂集中在百色地区，目前环保停产主要影响百色地区。 4. 4月19日Mysteel：据中国镍业网讯，甬金股份发布公告，公司拟与关联方佛山市鑫宏源金属材料有限公司（以下简称“鑫宏源”）按股权比例共同向控股子公司广东甬金金属科技有限公司（以下简称“广东甬金”）增资。本次增资总金额为人民币 1 亿元，其中公司出资 7,500 万元，鑫宏源出资 2,500 万元，本次增资主要用于广东甬金二期 32 万吨冷轧不锈钢项目建设。 5. 4月17日Mysteel：据悉，高碳铬铁生产企业明拓集团在继续推动其不锈钢项目，本月初其控股子公司明拓铁素体不锈钢有限公司对80万吨铁素体炼钢项目再次进行公示。 6. 4月16日Mysteel：据市场消息反馈，印尼将新上产70万吨冷轧项目 ，该项目由青山控股集团携手国内不锈钢冷连轧巨头宏旺集团一并倾力打造，公司名称敲定印尼永旺有限公司。据相关负责人信息反馈可知，该1700mm冷轧项目选用DRAP.QYSV十八辊五连轧。后期主要冷轧成品将为四尺、五尺300系2B表面正常冷轧，主要成品卷规格为0.8mm-3.0之间，总年产将达到70万吨。 7. 4月15日Mysteel：4月13日21点36分，华越镍钴项目35KV系统受电一次成功。 8. 4月15日Mysteel：据三位知情人士透露，通用汽车公司和韩国合资伙伴LG Chem Ltd将于本周五宣布在美国建立第二座电池生产厂，在田纳西州（Tennessee）的Spring Hill投资23亿美元。 9. 4月15日Mysteel：据消息称，目前江苏丰王不锈钢材料科技发展有限公司不锈钢项目办公楼及1号车间已建成，2、3、4号厂房基础已出正负零，钢结构基础已安装到位。该项目总投资12000万元，项目建成后，年产15万吨不锈钢制品、配套建设综合利用污泥（含槽渣）约6000吨/年及副产铁合金（异行）约1600吨/年的规模。 10. 4月15日Mysteel讯，菲律宾总统罗德里戈·杜特尔特取消了2012年实施的新矿产协议的禁令，为了增加国家收入，用来资助基础设施项目和其他计划。杜特尔特发布了一项行政命令，允许政府就新的采矿项目签订协议，并对现有的采矿合同和协议进行审查，以重新协商条款。该行政命令在15日由总统府公布，但于14日签署。该命令指示环境与自然资源部制定新矿产协议中的条款，最大程度地增加政府收入。然而，随着禁令的解除，部门还必须严格执行有关矿山安全和环境政策的规定。 11. 4月14日Mysteel讯，外媒报道称，三星SDI正在与EcoPro BM共同研发镍含量达92%的NCA正极材料，开发能量密度更高的动力电池，并进一步降低制造成本。 12. 4月13日Mysteel 讯：12日诺里尔斯克宣布，在成功应对洪灾之后，公司已恢复其 华泰期货|镍不锈钢日报 2021-05-07 4 / 9 Oktyabrsky矿的生产。采矿作业提前开始，公司更新了恢复正常运营的计划。 Oktyabrsky矿（矿石产能500万吨/年）预计将于4月底全部恢复生产。此前公司宣布5月上旬完全恢复生产。目前该矿的产能已达到目标水平的60％。Taimyrsky矿（矿石产能430万吨/年）的预计生产重启日期保持不变，于6月初开始。 13. 4月6日，据中国镍业网讯，溧阳宝润钢铁有限公司高端不锈钢项目相关建设细节披露。公开资料介绍，溧阳德龙高端不锈钢热轧项目总体规划总投资176亿元，利用江苏申特钢铁有限公司土地2285亩，重整及建设600万吨高规格差异化的热轧不锈钢中厚板和卷板项目。包含年产600万吨全球最大的2680热轧卷板生产线、年产300万吨不锈钢钢坯冶炼生产线和年产100万吨不锈钢平板、中厚板3500炉卷生产线。建设周期:2020年12月底开工，2021年8月2680mm热轧项目投产，2021年底炼钢生产线投产，2021年底3500炉卷生产线投产。 14. 4月6日，据Mysteel网讯，周二，澳交所上市的Panoramic Resources（全景资源）董事会批准以4,100万澳元的价格重启西澳大利亚Savannah镍项目。2020年4月该项目停产进行维修，经历了12个月的审查以降低该项目的风险后，重新开始运营。预计在12年的矿山使用寿命中每年将交付9072吨的镍，4683吨的铜和676吨的钴精矿，平均总成本为6.36澳元/磅的可支付镍，铜和钴副产品抵免额。 15. 4月1日，Mysteel讯：近日，广青科技镍铁厂、炼铁厂、炼钢厂、压延厂、退洗厂集中进行年度大检修。五大厂的主要检修设备经过检维修、更换和调试，现已全部实现安全高效运转，为公司全年生产的稳定运行奠定了坚实的基础。 16. 3月31日，Mysteel讯：青山集团及瑞浦能源与佛山市政府签订合作协议，青山集团投资103亿，于佛山市南海区建设动力与储能锂离子电池及系统制造基地，规划年产能30GWh。该项目用地共420亩，分两期建设。其中一期用地220亩，计划年产能为15GWh，项目即将在2021年中动工建设，预计2023年实现投产；二期预计于2022年动工建设，2024年投产，建设完毕后整个厂区年产能可达30GWh，为当地最大的锂离子电池生产基地。 17. 3月31日，Mysteel讯：3月30日上午，占地1500亩的中伟新材料南部产业基地一期项目在广西钦州奠基开工。项目将规划建设18万吨前驱体、配套金属镍钴及其综合循环回收设施，致力打造南部新能源材料制造“高地”。 18. 3月30日，Mysteel讯：印尼Weda Bay园区项目五（4条RKEF产线）的第4条产线（19#电炉）于3月29日成功送电起弧，预计4月中旬投产出铁。目前该项目4条RKEF产线（17#、18#、19#、20#电炉）全部顺利送电起弧，待正式投产后预计每条产线月产量增加800吨金属量。 19. 3月30日，M