医药生物行业周报：仿制药政策鼓励与压力同行，建议持续关注医药创新

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告 医药生物 行业周报（20180917—20180923） 仿制药政策鼓励与压力同行，建议持续关注医药创新 中性 2018年09月25日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 市场基本状况 上市公司数 285 行业总市值（亿元） 34,694.85 流通A股市值（亿元） 26,491.84 市场回顾 ➢ 上周，沪深300指数上涨5.19%，报3410.49点。其中医药生物行业上涨2.83%，跑输沪深300指数2.36个百分点，在28个申万一级行业中排名16。所有子板块均上涨，医疗服务表现最佳，上涨5.99%。剔除次新股，个股涨跌幅前十名中，医疗服务上榜三名企业。个股涨跌幅后十名中，化学制剂有六名企业在列，必康股份一周跌幅高达27.09%。 行业动态 ➢ 基本药物制度新政出炉 ➢ 第四批297个过度重复品种目录发布 上市公司重要公告 投资建议 ➢ 目前从仿制药政策端来看：一方面极大鼓励通过一致性评价品种的使用，加速未通过品种的淘汰以及国产替代，通过品种市场占有率将大幅提升；另一方面，为提高医保使用效率，降低人民用药负担，仿制药价格下降已成为趋势。短期价格下行压力引发了市场一定的消极情绪，而长期来看，在“量”与“价”的博弈中，技术与规模落后的企业将被加速淘汰，技术与规模兼具的优质企业，占据经营与成本优势，最终受益，产业格局实现进一步优化。 仿制药降价或将加速企业的研发动力，目前国内医药创新已进入收获期，研发成果加速落地，从新药研发周期长、花费大、成功率低的角度出发，我们持续建议关注技术实力强、研发储备丰富、规模雄厚的创新龙头企业，如恒瑞医药等。 风险提示 ➢ 大盘波动风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险 分析师：刘建宏 执业证书编号：S0760518030002 邮箱：liujianhong@sxzq.com 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 一、市场回顾 ...................................................................................................................................................................... 3 1.1市场整体表现 ............................................................................................................................................................ 3 1.2各子板块表现 ............................................................................................................................................................ 3 1.3个股涨跌幅榜 ............................................................................................................................................................ 4 二、行业动态 ...................................................................................................................................................................... 5 三、上市公司重要公告 ...................................................................................................................................................... 5 四、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 8 五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图1 申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 单位：% .................................................................... 3 图2 医药生物行业各子板块涨跌幅对比 单位：% ........................................................................ 4 表1 医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（单位：%）...................................................................................... 4 表2 一周上市公司重要公告 ............................................................................................................................................. 5 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 一、市场回顾 1.1市场整体表现 上周，沪深300指数上涨5.19%，报3410.49点。其中医药生物行业上涨2.83%，跑输沪深300指数2.36个百分点，在28个申万一级行业中排名16。 图1 申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 单位：% 数据来源：Wind、山西证券研究所 1.2各子板块表现 所有子板块均上涨，医疗服务表现最佳，上涨5.99%。生物制品、化学原料药、化学制剂、中药、医疗器械、医药商业分别上涨4.13%、3.28%、2.38%、2.21%、1.46%、1.24%。 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 图2 医药生物行业各子板块涨跌幅对比 单位：% 数据来源：wind，山西证券研究所 1.3个股涨跌幅榜 剔除次新股，个股涨跌幅前十名中，医疗服务上榜三名企业。个股涨跌幅后十名中，化学制剂有六名企业在列，必康股份一周跌幅高达27.09%。 表1 医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名（单位：%） 前十名 后十名 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 广济药业 14.65 化学原料药 必康股份 -27.09 化学制剂 海正药业 13.79 化学原料药 福安药业 -8.83 化学制剂 星普医科 13.14 医疗服务 华大基因 -6.66 医疗器械 理邦仪器 9.79 医疗器械 润都股份 -6.36 化学制剂 老百姓 8.78 医药商业 花园生物 -6.15 化学原料药 通化东宝 8.72 生物制品 海南海药 -5.71 化学制剂 药明康德 8.67 医疗服务 明德生物 -5.59 医疗器械 通策医疗 8.39 医疗服务 济民制药 -4.94 化学制剂 复星医药 8.18 生物制品 恩华药业 -4.85 化学制剂 精华制药 8.17 中药 瑞康医药 -4.77 医药商业 数据来源：Wind、山西证券研究所 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 二、行业动态 ➢ 基本药物制度新政出炉 日前，国务院办公厅印发《关于完善国家基本药物制度的意见》，《意见》从基本药物的遴选、生产、流通、使用、支付、监测等环节，明确了五个方面政策措施。一是动态调整优化目录。二是切实保障生产供应。三是全面配备优先使用。四是降低群众药费负担。五是提升质量安全水平。（信息来源：E药经理人） ➢ 第四批297个过度重复品种目录发布 9月18日上午，在由中国药学会、成都市人民政府、四川省药监局联合主办的2018年中国药学大会上，中国药学会发布了第四批过度重复药品提示信息。 在这新公布的297个品种中，公告通用名数量占化药、生物制品总体比例的10.38%；公告通用名涉及有效批文数量占总体化药、生物制品批文总数的67.33%。与第三批过度重