期市博览 郑棉

期市博览郑棉2021年3月——2021年4月广州期货研究所农产品小组投资咨询业务资格证监许可【2012】1497号谢紫琪从业资格号：F3032560投资咨询号：Z0014338地址广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A(8620)22139808www.gzf2010.com.cn 筑底反弹棉花将进入天气市一、行情回顾衔接3月末欧美新疆棉禁令的影响，4月上旬国内郑棉背靠15000元/吨一线震荡筑底。下旬，ICE期棉进入天气市。美国西部持续干旱，且干旱范围逐渐扩大并将西南主棉区得克萨斯州州覆盖。南北疆棉花陆续进入出苗阶段，各地的大风、寒潮使数地有重播或补种的需求，增加了本年度植棉成本。印度疫情迅猛爆发，陆续有纺企接到印度回流订单（尚未形成规模）。在内外种植天气的提振，以及印度因疫情导致订单即将回流的预期支撑下，内外棉价重心上移。截止4月30日日盘，郑棉2109主力合约收于15600元/吨，跌1.73%。当日成交量42.89万手，持仓量减少36422手，总持仓为53.62万手。图一郑棉2109日K线图来源：文华财经、广州期货图二美棉07合约日K线图来源：文华财经、广州期货二、最新消息（1）据美国农业部（USDA），4.16至4.22日一周美国净签约出口2020/21年度陆地棉17486吨（含新签约23088吨，另取消5602吨前期订单），较前一周减少25%，较近4周平均减少46%；装运2020/21年 度陆地棉77542吨，较前一周增加4%，较近4周平均增加2%。净签约本年度皮马棉1089吨；装运皮马棉3289吨。2020/21年度陆地棉签约3697吨，皮马棉签约567吨。（2）据统计，截至2021年4月22日，美国累计净签约出口2020/21年度棉花360.9万吨，达到年度预期出口量的105.24%（USDA最新预计出口量为342.9万吨），累计装运棉花258.4万吨，装运率71.59%。其中陆地棉签约量为343.6万吨，装运率71.47%。皮马棉签约量为17.3万吨，装运12.8万吨，装运率为74.05%。其中，中国累计签约进口2020/21年度美棉114.8万吨，占美棉已签约量的31.80％；累计装运美棉95.4万吨，占美棉总装运量的36.92％，占中国已签约量的83.13％。（3）据美国农业部统计，至4月26日，美棉新花播种进度为12%，较前周增加1%，较去年同期落后1%，较近五年平均进步1%。（4）据国家统计局最新消息，2021年一季度，全国工业产能利用率为77.2%，比上年同期上升9.9个百分点。其中，纺织业产能利用率为78.3%。（5）截止到2021年4月29日，新疆地区皮棉累计加工总量578.07万吨，其中，自治区皮棉加工量364.56万吨，兵团皮棉加工量213.51万吨。29日当日增量330吨。三、操作分析技术分析均线黏连，KDJ死叉向下发散利空09合约受天气（中长期）和印度疫情导致的订单回流预期支撑，但节假日期间宏观和产业内政策变数较多，节后大涨大跌可能性并存。现货市场地区现货价持续上涨，4月最后一日基差倒挂利多多空头截止4月30日棉花09合约前20主力多头357645手，较前日增加20664手。前20主力空头421899手，较前日增加30583手。净空持仓为64254手，较上周翻倍。中性基差表现5-9价差缩窄，棉花短纤价差扩大利空外盘美棉大幅回调利空 表现四、现/期货市场图三期现基差来源：Wind、广州期货期货月末大跌，期现基差重回正数。图四郑棉仓单数量来源：Wind、广州期货截至4月30日，棉花仓单19844张，较前一交易日增加181张。2020/21年度有效预报3767张，较前一交易日减少329张。两者合计总量23611张，较前一交易日减少148张。五、价差分析图五内外价差 来源：Wind、广州期货外棉回调，国内棉花现货价相对持稳，内外价差反弹。六、下游情况图六纱线价格指数来源：中国棉花信息网国内，截止2021年4月30日，CYIndexOEC10S报价13450元/吨，较前一周上涨70元/吨。CYIndexC32S报价24600元/吨，较前一周上涨130元/吨。CYIndexJC40S报价28660元/吨，较前一周上涨120元/吨。七、未来展望市场关注焦点向新一季种植面积和天气情况转变，美国西部的干旱正在农产品期货上发挥着越来越重要的影响力。由于干旱面积扩大，受影响的地方从西南棉区扩大至中南棉区。干旱持续至6月末，也即意味着整个种植初期都被囊括进干旱内，该因素在6月前将持续影响着美棉市场，7月得克萨斯州将摆脱干旱的威胁。尽管得州近期迎来降雨，但对种植的改善大概率比较有限，外盘的回调更多是急涨后回调的正常现象。外盘的走势导致内盘资金对新疆天气关注度提高，本年度新疆天气不及常年和去年，但因是种植早期，尚可补救，对市场行情影响不明显。五一假期后新疆地区正式进入种植关键期。印度疫情来势汹汹， 国际消费受到影响，种植的影响尚未可知，但对国内纺织行业来说外单回流预期增强。预计五一后09的价格重心仍将保持在15500元/吨之上，中途受宏观和产业如收抛储政策、天气和订单情况冲击大涨大跌。 研究所公司研究所具有一批资深优秀的产业服务、策略实战经验的优秀分析师，具有齐全的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究、衍生品及专一品种等一体化研究职能。研究致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索，为辖区乃至全国的实体经营和机构运作保驾护航。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡研究的独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒，保持市场观点的一致顺延。我们将积极依托股东单位—越秀金控在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为主要核心，大力推进研究市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融行业的资深研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-22139824地址：广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A510000免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。