根据报告正文，今世缘公司发布2021年一季度报告，实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为23.97、8.05、8.03亿元，同比增长35%、39%、38%，较19Q1分别增长23%、26%、26%，收入利润增速符合预期。21Q1现金回款21.19亿同比增速+110%，应收账款及票据0.41亿元，同比-39%环比+43%，合同负债4.82亿元，同比+65%，存货24.39亿元，同比+25%环比-6%，报表质量良好。产品结构持续升级，省外扩张持续推进，21Q1实现营收23.97亿/yoy+35.35%，其中：1）产品：300元以上特A+类15.5亿/yoy+57%，拉动公司整体收入增速步入三字头增长，也拉动了特A+类占比提升0.55pct至65.6%，其他价位段产品增速均在10%以下，其中D类下滑。21Q1与19Q1比较整体增长23%，其中特A+类增长51%，其他均负增长。2）市场：省内省外占比为92.7%vs7.3%，省外1.7亿/yoy+67%、省内22亿/+33%，其中苏南大区、淮海大区增速最快，分别同比+69%、68%，大本营淮安大区增速平稳。3）渠道：Q1经销商减少16家至932家，主要是省外，减少了14家。21Q1毛利率73.26%，同比+0.05pct，主要原因是：1）会计准则调整，运输费用计入成本；2）会计准则调整，促销返利不再计入费用、直接冲减收入；3）产品结构提升带来毛利率提升。税率16.06%，同比下降0.08pct，与去年基本持平。销售费用率11.8%，同比-0.6pct，主要是会计准则变更影响。Q1净利率33.6%，同比提升0.8pct。我们预计
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