年报及一季报点评：一季报超预期，国产减速机龙头开门红

国茂股份（603915）是国产减速机龙头，受益于国产替代和下游行业景气度持续提升，给予买入评级。预计公司2021-2023年的营业收入分别为27.58亿元、34.62亿元和44.00亿元，归母净利润分别为4.29亿元、5.65亿元、7.24亿元，对应2021-2023年的PE为45倍、34倍、26倍。