钢铁行业周报：节前备货效应推动钢铁表需走强

钢铁 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 钢铁 2021年05月05日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-环保限产再次升级》-2021.4.25 《行业周报-旺季需求阶段性见顶》-2021.4.18 《行业周报-关注钢铁股一季报行情》-2021.4.11 节前备货效应推动钢铁表需走强 ——行业周报 赖福洋（分析师） laifuyang@kysec.cn 证书编号：S0790520100002 ⚫ 五一节前下游备货推动需求环比回升 由于面临五一长假，终端工地存在补库需求，上周贸易商库存降幅达到138万吨，推动钢材表观需求全面回升，其中螺纹钢表观需求上升至475万吨，位于年内高点。目前依旧处于行业传统旺季，下游需求释放力度偏强，加之钢铁年内存在供给收缩的强烈预期，钢价总体呈现易涨难跌态势。近期国务院发布相关公告，取消部分钢铁产品出口退税，鼓励钢材优先满足国内需求。由于海外钢材价格，尤其是板材价格远高于国内，出口退税政策的调整对钢材出口回流的影响尚难定论，但其从侧面反应了政府去产量的决心，政策的推进意在未雨绸缪，为下半年去产量奠定基础。在下游需求偏强情况下，去产量将带来行业明显缺口，未来成材价格有望继续走强，板块估值将继续修复，重点关注板材类投资机会，主要受益标的有华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、太钢不锈等，此外，热卷价格大幅上涨之后建筑类钢材最终也将跟随上涨，主要受益标的有方大特钢、三钢闽光、韶钢松山等。 ⚫ 原料价格维持高位 （1）铁矿石：本周45港铁矿总库存13027万吨，环比下降293.51万吨。本周铁矿石全球发货3237.4万吨，周环比上升161.0万吨，其中澳洲发货1948万吨，巴西发货525.2万吨，环比分别上升253.7万吨、下滑188.2万吨。与此同时，本周247家钢厂铁水产量达到239.38万吨，环比小幅增加3.14万吨。近期铁矿价格高位震荡回落，但从供需层面角度而言铁矿石支撑依然较强。铁水产量与矿石疏港量环比继续抬升，需求偏强导致港口库存见顶回落，因此短期矿价持续下跌概率较低。当然，由于2021年是钢铁去产量元年，若未来在政策压制下铁水产量出现快速下滑，矿石需求将受到较大压制，关注政策端对原料的扰动。（2）焦炭：焦炭价格已累涨300元/吨，部分焦企开启第四轮提涨100元/吨，由于山西环保限产力度较大，焦企整体开工率下降，叠加近期订单需求较多，维持市场后期仍继续偏强判断。 ⚫ 板块重点数据跟踪 ➢ 需求整体回升：本周（4.26-4.30）全国建筑钢材成交量均值24.5万吨，周环比下降2.81万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费475.4万吨，周环比上升45.7万吨；热轧板卷表观消费326.9万吨，周环比上升3.5万吨； ➢ 供应小幅回升：全国高炉开工率（163家）61.88%，周环比上升0.42pct；唐山钢厂产能利用率61.81%，周环比上升0.70pct。五大品种全国周产量共1079.65万吨，环比上升18.23万吨； ➢ 盈利维持震荡：本周（4.26-4.30）螺纹钢吨毛利608元，环比不变；热轧板吨毛利938元，环比上涨70元；冷轧板吨毛利515元，环比上涨37元；中厚板吨毛利642元，环比下降25元。 ⚫ 风险提示：终端需求大幅下滑、供给端释放超预期。 -14%0%14%27%41%55%2020-052020-092021-01钢铁沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 行情表现周回顾 ........................................................................................................................................................................ 3 2、 基本面周跟踪 ............................................................................................................................................................................ 3 2.1、 钢价整体上涨，铁矿石库存下降 ................................................................................................................................. 3 2.1.1、 钢价整体持续上涨 .............................................................................................................................................. 3 2.1.2、 普氏价格指数均价上升，铁矿石库存下降 ....................................................................................................... 4 2.1.3、 钢材盈利维持震荡 .............................................................................................................................................. 5 2.2、 高炉开工率持续回升，社库下降，需求回升 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 高炉开工率小幅回升，五大品种产量上升 ....................................................................................................... 6 2.2.2、 社库、厂库持续下降 .......................................................................................................................................... 6 2.2.3、 全国钢材需求整体回升 ...................................................................................................................................... 7 3、 行业周动态 ................................................................................................................................................................................ 8 3.1、 行业重点新闻 ................................................................................................................................................................. 8 3.2、 重点公司公告 ................................................................................................................................................................. 9 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图1： 本周钢铁板块下跌3.17%，跑输上证综指2.38pct ........................................................................................................... 3 图2： 普氏价格指数均价环比上升5.85美元/吨 ......................................................................................................................... 4 图3： 进口铁矿石平均库存可用29天 ......................................................................................................................................... 4 图4： 45个港口铁矿石库存环比下降293.51万吨 ...................................................................................................................... 4 图5： 45个港口铁矿石日均疏港量环比上升19.04万吨 ............................................................................................................ 4 图6： 唐山一级冶金焦价格周环比上涨150元/吨 ...................................................................................................................... 5 图7： 唐山废钢价格周环比上涨111元/吨 ................................................................................................................................... 5 图8： 螺纹钢吨毛利环比不变 .......................................................................................................................