钢铁周报：品种表现分化，建筑钢材表需回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报20240427 品种表现分化，建筑钢材表需回升 2024年04月27日 ➢ 价格：本周钢材价格震荡。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3640元/吨，较上周环比持平，热轧3.0mm价格为3900元/吨，较上周环比-1.0%。本周原材料价格上涨，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格上涨；废钢价格上涨。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-23元/吨，-62元/吨和-23元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下降、社库周环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量864万吨，周环比升3.52万吨，其中建筑钢材产量周环比增10.7万吨，板材产量周环比降7.18万吨，螺纹钢本周增产4.18万吨至222.05万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为195.97万吨、26.08万吨，周环比分别+4.26万吨、-0.08万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降63.8万吨至1426.39万吨，钢厂总库存512.46万吨，周环比降30.01万吨，其中，螺纹钢社库降49.15万吨，厂库降16.8万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量288万吨，周环比升6.42万吨，本周建筑钢材成交日均值13.89万吨，周环比下降10.89%。 ➢ 投资建议：品种表现分化，建筑钢材表需回升。钢材品种需求表现分化，本周五大品种表观消费呈现建材增、板材降的局面，工地资金到位率仍处于季节性回升阶段，建筑钢材需求韧性较强。供应方面，本周五大钢材品种产量回升，钢厂资金压力逐步缓解，长流程高炉复产缓慢推进。库存方面，本周社库、厂库双双去库，其中螺纹、线材去库幅度较大。整体看，短期钢材品种表现分化，建筑钢材需求向好，宏观层面，国家发改委再次提及要加快推动超长期特别国债等举措落地，提振钢铁需求预期。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、方大特钢、广大特材、中洲特材、翔楼新材； 3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 18.08 1.45 1.24 1.60 12 15 11 推荐 688186.SH 广大特材 12.51 0.48 1.10 1.87 26 11 7 推荐 600399.SH 抚顺特钢 5.90 0.10 0.18 0.33 59 33 18 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 4.91 0.22 0.11 0.37 22 45 13 推荐 000708.SZ 中信特钢 15.66 1.41 1.13 1.25 11 14 13 推荐 600019.SH 宝钢股份 7.09 0.55 0.54 0.59 13 13 12 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.78 0.92 0.74 0.83 6 8 7 推荐 601686.SH 友发集团 5.67 0.21 0.40 0.43 27 14 13 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.83 0.42 0.34 0.53 9 11 7 推荐 600507.SH 方大特钢 4.15 0.43 0.29 0.70 10 14 6 推荐 600282.SH 南钢股份 5.33 0.35 0.34 0.39 15 15 14 推荐 300963.SZ 中洲特材 9.61 0.51 0.35 0.48 19 27 20 推荐 301160.SZ 翔楼新材 40.22 2.11 2.53 2.86 19 16 14 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年4月26日收盘价；其中新兴铸管、华菱钢铁，南钢股份，方大炭素，方大特钢，宝钢股份，甬金股份，友发集团，翔楼新材，中信特钢、抚顺特钢、中洲特材为2023年年报实际数据） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100523120003 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报20240421：专项债发行有望加速，提振钢铁需求预期-2024/04/21 2.钢铁周报20240414：钢材库存去化，设备更新换代政策利好需求-2024/04/13 3.钢铁周报20240407：板材需求回暖，热轧利润持续回升-2024/04/07 4.钢铁周报20240330：品种分化，螺纹去库加速-2024/03/30 5.钢铁周报20240323：社库厂库双双去库，吨钢利润继续回升-2024/03/23 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 12 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 14 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 15 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 主要数据和事件 ➢ 必和必拓计划311亿英镑收购英美资源 《澳大利亚金融评论报》日前报道，澳大利亚矿业巨头必和必拓25日证实，它已提出以311亿英镑（约合388亿美元）的价格收购在伦敦上市的矿业公司英美资源集团。如果成功，必和必拓将成为世界最大铜生产商。必和必拓在向伦敦证券交易所递交的一份声明中说，英美资源投资者持有的每一股股票将获得0.7097股必和必拓股票，相当于以每股25.08英镑的价格进行收购，总价格为311亿英镑。总部设在澳大利亚墨尔本的必和必拓是世界最大的矿业公司之一。去年5月，必和必拓以约62亿美元收购澳大利亚OZ矿业公司。（新华社）（西本新干线，2024年4月27日） ➢ 3月我国对非主流国家铁矿进口量飙升 据海关总署公布的数据显示，中国3月份铁矿石进口总量10071.76万吨，其中从澳洲和巴西两个主流国家共进口7704.53万吨，占进口总量的76.5%；从非主流国家进口2367.23万吨，创2014年2月份以来新高，占进口总量的23.5%，该比例为2014年6月份以来最高水平。具体来看，印度在去年发运高基数的背景下，今年也仍然保持了较快的发运增速，伊朗方面随着铁矿关税的取消，发运表现也较为不错，此外前两年受影响较大的乌克兰，去年发运基本停滞而今年则有所恢复。（西本新干线，2024