环保工程及服务行业周报：加大基础设施补短板力度，关注环保运营类资产

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2018年09月24日 环保工程及服务 加大基础设施补短板力度，关注环保运营类资产 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：曾明 证书编号： S0740518070008 Email： zengming@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 48 行业总市值(百万元) 362,659.8 行业流通市值(百万元) 284,325.3 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<农村人居环境整治项目获支持，看好农村环保发展前景>>2018.09.16 <<《土壤污染防治法》通过，修复工作有望加速推进>>2018.09.09 <<整体业绩增速放缓，把握优质运营资产>>2018.09.05 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 博世科 11.50 0.41 0.79 1.14 1.63 28 15 10 7 0.17 买入 瀚蓝环境 13.66 0.85 1.00 1.16 1.38 16 14 12 10 0.88 买入 东江环保 11.39 0.58 0.68 0.86 1.16 20 17 13 10 0.72 买入 盈峰环境 6.57 0.42 0.58 0.69 0.76 16 11 10 9 0.16 买入 备注：股价取自2018年9月21日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  本周投资观点：上周，发改委就加大基础设施领域补短板力度、稳定有效投资有关情况举行发布会，会上明确指出补短板为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，将继续精准聚焦短板领域，调整优化投资结构，瞄准基础设施、农业、脱贫攻坚、生态环保等重点领域加大补短板力度，加强基础设施薄弱环节，提高公共服务水平和质量，提高投资精准性和有效性。十八大以来，国家发改委累计安排中央预算内投资1200多亿元，未来还将持续加大对生态保护与修复领域的中央预算内投资支持力度。生态环保是补短板的重要领域之一，而我国生态环境问题严重，环境全面治理修复仍需要大量资金投入，在加大补短板力度的背景之下，预计生态环保类投资资金还将继续增加，环保运营类资产由于可创造持续稳定的现金流，将更受资金青睐，建议关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营资产的细分领域，推荐标的：瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。  板块行情回顾：上周上证综指、创业板指周涨幅分别为4.32%、3.26%，上证综指跑赢创业板1.06%。A股环保板块（申万）周涨幅为1.09%，跑输上证综指3.23%，跑输创业板2.17%；公用事业周涨幅为2.14%，跑输创业板1.12%，跑输上证综指3.20%。环保子版块中水治理板块周涨幅居首，涨幅为1.87%，其次为水务运营、环境监测、固废治理、大气治理板块，周涨幅分别为1.58%、1.42%、0.92%、0.87%。A股环保板块中盛运环保（10.53%）、兴源环境（9.86%）、迪森股份（6.82%）周涨幅居前，中再资环（-20.07%）、博天环境（-3.02%）、中环环保（-2.47%）周涨幅居后。  行业要闻回顾：1）福建印发《福建省农村人居环境整治三年行动实施方案》，继续推进“千村整治、百村示范”美丽乡村建设工程；基本实现全省乡镇和村庄生活垃圾得到有效治理；2）河北印发《《河北省污染地块土壤环境管理办法（试行）》；3）内蒙古发布《内蒙古自治区冬季清洁取暖实施方案》，提出到2019年，全区清洁取暖率达到50%、2021年达到70%。  风险提示：政策实施不达预期，市场竞争加剧风险，项目建设不达预期 -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%环保工程及服务II(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一．本周投资观点 ............................................................................................... - 3 - 二．板块行情回顾 ............................................................................................... - 3 - 三．行业要闻回顾 ............................................................................................... - 6 - 四．重点公告汇总 ............................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数.............................................................................. - 3 - 图表2：环保子版块指数 ..................................................................................... - 3 - 图表3：环保板块估值......................................................................................... - 4 - 图表4：个股周涨跌幅极值 ................................................................................. - 4 - 图表5：申万行业周涨跌幅 ................................................................................. - 4 - 图表6：环保板块估值表 ..................................................................................... - 5 - 图表7：重点公告汇总......................................................................................... - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一．本周投资观点  上周，发改委就加大基础设施领域补短板力度、稳定有效投资有关情况举行发布会，会上明确指出补短板为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，将继续精准聚焦短板领域，调整优化投资结构，瞄准基础设施、农业、脱贫攻坚、生态环保等重点领域加大补短板力度，加强基础设施薄弱环节，提高公共服务水平和质量，提高投资精准性和有效性。十八大以来，国家发改委累计安排中央预算内投资1200多亿元，未来还将持续加大对生态保护与修复领域的中央预算内投资支持力度。生态环保是补短板的重要领域之一，而我国生态环境问题严重，环境全面治理修复仍需要大量资金投入，在加大补短板力度的背景之下，预计生态环保类投资资金还将继续增加，环保运营类资产由于可创造持续稳定的现金流，将更受资金青睐，建议关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营资产的细分领域，推荐标的：瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。 二． 板块行情回顾  上周上证综指、创业板指周涨幅分别为4.32%、3.26%，上证综指跑赢创业板1.06%。A股环保板块（申万）周涨幅为1.09%，跑输上证综指3.23%，跑输创业板2.17%；公用事业周涨幅为2.14%，跑输创业板1.12%，跑输上证综指3.20%。  环保子版块中水治理板块周涨幅居首，涨幅为1.87%，其次为水务运营、环境监测、固废治理、大气治理板块，周涨幅分别为1.58%、1.42%、0.92%、0.87%。A股环保板块中盛运环保（10.53%）、兴源环境（9.86%）、迪森股份（6.82%）周涨幅居前，中再资环（-20.07%）、博天环境（-3.02%）、中环环保（-2.47%）周涨幅居后。 图表1：环保板块及大盘指数 图表2：环保子版块指数 来源：wind,中泰证券研究所 来源：wind,中泰证券研究所 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%2017/10/22017/10/272017/11/212017/12/162018/1/102018/2/42018/3/12018/3/262018/4/202018/5/152018/6/92018/7/42018/7/292018/8/232018/9/172018/10/12环保工程及服务II(申万)创业板指上证综指4050607080901001101202018-09-212018-07-122018-05-022018-02-092017-11-292017-09-132017-07-052017-04-212017-02-082016-11-222016-09-022016-06-242016-04-122016-01-25水治理环境监测固废治理大气治理水务运营 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表3：环保板块估值 图表4：个股周涨跌幅极值 来源：wind,中泰证券研究所 来源：wind,中泰证券研究所 图表5：申万行业周涨跌幅 来源：wind,中泰证券研究所 0.00.20.40.60.81.01.21.4010203040506070802012-02-112012-10-182013-06-252014-03-022014-11-072015-07-152016-03-212016-11-262017-08-032018-04-102018-12-16环保PE相对PE（环保板/创业板，右轴）-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%盛运环保兴源环境迪森股份三维丝华控赛格凯迪生态久吾高科中环环保博天环境中再资环0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%食品饮料(申万)休闲服务(申万)房地产(申万)银行(申万)非银金融(申万)沪深300燃气II(申万)建筑材料(申万)交通运输(申万)采掘(申万)建筑装饰(申万)家用电器(申万)商业贸易(申万)钢铁(申万)创业板指有色金属(申万)汽车(申万)机械设备(申万)医药生物(申万)化工(申万)轻工制造(申万)电力(申万)传媒(申万)纺织服装(申万)公用事业(申万)电气设备(申万)计算机(申万)电子(申万)通信(申万)综合(申万)农林牧渔(申万)水务II(申万)环保工程及服务II(申万)国防军工(申万) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周