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医药行业在2020年在疫情之下仍实现收入7%的平稳增长，2021一季度板块收入顺利实现32%的恢复性高增长。龙头公司在疫情期间及疫情后展现更强的经营韧性，2020年报、2021Q1扣非净利润TOP10的公司中，大部分是医药龙头公司。
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投资要点：（1）医药行业逐季恢复增长，龙头公司强者更强；（2）估值再度回升，后续更需看重中长跑能力；（3）推荐组合：药明康德、迈瑞医疗、康龙化成、泰格医药、智飞生物、心脉医疗、艾德生物、健帆生物、昭衍新药。
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2021Q1增速2020A增速2019A营业收入52521432%19086137%1779041毛利润18483138%6683937%623759销售费用7383121%281969-6%300444管理费用3863227%16497010%150631财务费用3767-7%201389%18531所得税1150558%3718419%31326归母净利润5746486%16712658%105876扣非净利润5189594%13824666%83150应收账款48328614%4311064%414971存货32415010%3135069%286973固定资产净值39629611%39881410%363676在建工程11112513%984721%97573长期股权投资15547514%15063726%1
