2020年年报及2021年一季报点评：一主两翼，内生外延步伐加快

上峰水泥2020年实现营收64.32亿元，同降13.22%；归母净利润20.25亿元，同降13.11%。2021Q1实现收入12.24亿，同比增长16.43%，归母净利润3.54亿，同比增长5.45%，低于市场预期。据此，我们下调2021-2022年EPS预测至3.00、3.51（-0.80、-0.75）元，新增2023年EPS预测4.04元，考虑到公司未来成长性，维持目标价格33.40元。