业绩符合预期，汽车电子业务迎来新机遇

华阳集团发布年报，2020年营收33.74亿元，同比微降0.3%，归母净利1.81亿元，同比高增143.0%。2020年汽车电子业务订单交付及开拓顺利促进业绩，一季度收入增长系汽车电子及精密压铸业务收入提升。与华为合作，汽车电子业务将迎新机遇。精密压铸业务订单持续提升，有望成为发展新支柱。预测公司2021-2023年EPS分别为0.59、0.80、1.01元，可比公司21年PE平均估值64倍，给予公司21年64倍估值，对应目标价为37.76元，维持买入评级。