国门尚未开放，阶段压力延续

上海机场发布2021年一季报，营收8.67亿，归母净利润-4.36亿，因就地过年政策影响，公司航班量8.16万，旅客吞吐量668.4万，国门暂未开放，一季度公司国内客31.5万，环比四季度略降，免税收入确认0.92亿，收入承压。费用端，公司销售及管理费用基本稳定，但财务费用因会计准则调整，经租进表确认利息费用导致有所上升，一季度为9516万，同比提高1.40亿。公司业绩基本符合预期。建议二季度国内市场的显著回暖，公司将充分利用国际线空余时刻资源，国内航班量及客流量有望创历史新高。维持盈利预测及“买入”评级。