2020年报&2021年一季报点评：产品结构优化&多元渠道增长，收入业绩超预期

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华创证券发布研报，对中顺洁柔（002511）2020年报及2021年一季报进行了点评。报告指出，公司2020年实现营业收入78.24亿元，同比增长17.91%；实现归母净利润9.06亿元，同比增长50.02%。2021Q1实现营业收入21.02亿元，同比增长25.81%；实现归母净利润2.71亿元，同比增长47.81%。报告认为，公司业绩保持高增长，整体表现超预期。毛利率明显提升，盈利水平不断增强。低价库存浆扩大毛利空间，渠道建设不断完善。产品结构优化&多元渠道开拓，维持“强推”评级。报告预计2021-2023年归母净利润分别为11.47/14.17/17.19亿元，对应当前股价PE分别为34/27/23倍。