云智慧业务高速发展，成为公司业务第二增长点

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中軟國際是一家提供IT服务的公司，其业务包括基石业务和云智慧业务。2020年，公司的总收入为人民币141.01亿元，同比增长17.1%，其中大客户业务和云智慧业务的快速增长是增长的主要驱动力。公司的毛利率约为29.2%，同比下降0.6%，净利润为人民币9.48亿元，同比增长25.3%。基石业务收入为人民币108亿元，同比增长8%，主要来自华为IT外包业务收入稳定加持和前10大非华为客户的新业务成长。云智慧业务收入为人民币33亿元，同比增长62%，占总收入的比例提升至23%。公司与华为在汽车、鸿蒙、HMS等高增长的业务线上有全面合作，未来云智慧业务有明显成长性。综合分析，中软国际的业务能力强，与合作伙伴的稳定绑定效应显著，因此上调估值中枢为32倍PE，根据2021年预测盈利得出目标价为15.10港元，较上一收盘价有70.41%的上升空间，维持买入评级。