恒生电子（600570）2021年一季报点评：公司发布2021年Q1季报，营收7.51亿，同比增长46%，归母净利润1.68亿。相比去年疫情影响较大大幅增长，扣非净利润3762万，同比增长23.84%。考虑去年H2公司开始采用新会计准则，我们认为公司21Q1实际增长好于表观，营收和扣非净利润均略超预期。公司主业零售和资管IT增长强劲，其中零售IT业务2.53亿元，同比增长43%，资管IT业务2.33亿元，同比增长68%；而银行IT业务4510万，数据风险和基础设施IT业务4150万，互联网创新业务1.38亿，非金融业务4086万，同比增速分别为25%，33%，14%，318%（低基数）。公司在2021年开展多项重要业务拓展，包括收购国内领先的保险IT服务商保泰科技，以及发布新一代证券核心交易系统UF3.0和新一代金融级分布式数据库。公司预计今年在刚发布的年报中定下的50亿收入目标完成无虞，预计2022, 23年的收入增长则要考虑中国资本市场自建立以来有一定的周期性。我们维持目标价区间在105~115元/股，维持“强推”评级。
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