食品饮料行业周报：行业基本面良好，静待中秋旺季催化

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告 食品饮料 行业周报（20180910—20180916） 行业基本面良好 ，静待中秋旺季催化 看好 2018年09月17日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 市场基本状况 上市公司数 90 流通A总市值（亿元） 22183.79 自由流通市值（亿元） 9517.77  核心观点 上周，食品饮料板块呈现震荡走低后反弹的V型走势，主要在于国家 统计局发布经济数据，8 月社会消费品零售总额同比增 9%，增速比7月份的8.8%高出了0.2个百分点，逆转了前期市场对食品饮料极度悲观的预期。同时，从中秋备货情况来看，白酒需求仍整体稳健，飞天茅台一批价上行至 1700 元，五粮液控量挺价后，一批价回升，目前普五一批价在830-840元， 国窖 1573 核心市场西南地区一批价多在720-730 元， 部分经销商一批价报 740 元。随着中秋旺季的到来，市场信心有望提升，目前多数名酒估值对应 2018 年估值回落至 20倍上下，具备配置价值，继续看好白酒板块。另外，近期强势的食品股也出现了明显的下跌，但是三季报业绩良好，也就是说增长的长期驱动因素并未发生变化，股价回调反而带来优质公司布局机会，建议关注业绩确定的食品龙头。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300指数下跌1.08%，收于3242.09点，其中食品饮料行业下跌0.42%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在28个申万一级子行业中排名第10。 细分领域方面，上周，乳品涨幅最大，上涨1.37%，其次是调味发酵品（0.85%）、葡萄酒（0.80%）；其他酒类跌幅最大，下跌3.57%，其次是白酒（-3.09%）、食品综合（-2.93%）。个股方面，西藏发展 (33.33%）、通葡股份（15.16%）、盐津铺子（6.97%）、金种子酒（6.32%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 根据国家统计局公布，2018年8月份，社会消费品零售总额31542亿元，同比名义增长9.0%，其中，限额以上单位消费品零售额11832亿元，增长6.0%。数据还显示，2018年1-8月份，社会消费品零售总额242294亿元，同比增长9.3%，其中，限额以上单位消费品零售额92368亿元，增长7.1%。  投资建议 在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。 风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险 分析师 曹玲燕 执业证书编号： S0760511010002 邮箱：caolingyan@sxzq.com 研究助理 和芳芳 邮箱：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 5 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 5 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 7 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 8 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300指数下跌1.08%，收于3242.09点，其中食品饮料行业下跌0.42%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，在28个申万一级子行业中排名第10。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，乳品涨幅最大，上涨1.37%，其次是调味发酵品（0.85%）、葡萄酒（0.80%）；其他酒类跌幅最大，下跌3.57%，其次是白酒（-3.09%）、食品综合（-2.93%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 个股方面，西藏发展 (33.33%）、通葡股份（15.16%）、盐津铺子（6.97%）、金种子酒（6.32%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 西藏发展 7.43 33.33 啤酒 桂发祥 12.99 -9.46 食品综合 通葡股份 4.13 15.16 葡萄酒 庄园牧场 17.00 -8.20 乳品 盐津铺子 26.60 6.97 食品综合 得利斯 4.61 -8.19 肉制品 金种子酒 5.14 6.32 白酒 顺鑫农业 42.02 -8.09 白酒 莫高股份 7.94 4.88 葡萄酒 涪陵榨菜 23.60 -7.11 食品综合 安德利 13.29 4.44 软饮料 汤臣倍健 17.78 -7.09 食品综合 老白干酒 16.66 4.31 白酒 山西汾酒 45.49 -6.11 白酒 中葡股份 4.22 3.72 葡萄酒 恒顺醋业 10.00 -5.95 调味发酵品 煌上煌 11.40 3.60 肉制品 *ST椰岛 6.39 -5.94 其他酒类 伊利股份 22.64 3.29 乳品 百润股份 10.67 -4.87 其他酒类 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为 25.15，位于申万一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周调味发酵品（44.14）估值排名第一，啤酒（38.71）排名第二，黄酒（33.52）排名第三位；白酒（23.73）、肉制品（18.94）、软饮料（16.84）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 2 行业重点数据跟踪 白酒价格方面，从中高端酒价格来看，截止9月14日五粮液(52度，500ml）、洋河梦之蓝(M3，52度，500m） 和泸州老窖(52度，500ml）的最新零售价格分别为1038 元/瓶、518元/瓶和 208 元/瓶。 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 猪肉价格方面，截至 2018 年9月7日，22 个省猪肉均价（周） 为21.5