根据研报正文,2020年比音勒芬收入和业绩增长跑赢行业,收入和业绩分别增长6.1%和17.9%至19.4和4.8亿元,毛利率增长1.3个百分点至69.1%。2021年第一季度,收入和业绩分别增长45.2%和55.1%至5.3和1.5亿元,毛利率增长11.7个百分点至72.6%。公司围绕产品和营销打造高端时尚运动国产品牌,品牌力提升推动终端销售。布局新零售线上高增长,线下渠道优质延展。全年优质、高速增长可期。我们预计2021~2023年归母净利润6.1/7.5/8.9亿元,当前股价20.39元,对应2021年PE为18倍,维持“买入”评级。
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