龙头地位稳固，经营性现金流强劲

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宁德时代2020年实现营收503.19亿元，同比增长9.90%；归母净利55.83亿元，同比增长22.43%；扣非归母净利42.65亿元，同比增长8.93%。2020年公司共计提减值11.69亿，政府补助11.36亿，两者水平接近，利润基本反应真实经营水平。2020年公司经营性现金流184.30亿元，同比增长36.8%，为净利润的3.02倍，其中2020Q4经营性现金流为81.24亿元，同比增长158.1%。2020年公司动力电池销量44.45GWh；国内装机量为31.9GWh，市占率为50%；全球装机量约为35.4GWh，市占率为26%。公司在动力电池领域客户资源丰富，20年客户结构更加趋于分散。