兴森科技是一家PCB一站式解决厂商,也是IC载板国产替代先驱者。公司通过PCB样板业务积累了领先技术优势,并深入IC载板领域,同时积极拓展PCB批量板产能,与PCB样板业务实现协同。一季度业绩超预期,经营拐点已显现。公司当前已经具备了24万平米的年产能,且根据公司当前的产能规划,未来公司产能将会超过100万平米的年产能,将会达到至少4.5亿美元的产值规模,而此体量也将有望实现晋级全球供应商前列的位臵。公司预计2021年至2023年将实现营业收入49.41/62.35/74.46亿元,实现归母净利润4.66/6.10/8.18亿元,对应当前PE分别为29.5/22.5/16.8x,维持“买入”评级。