公司动态点评：疫情影响基本淡化，主营业务表现乐观

德邦股份（603056）公司动态点评：2021年04月27日，德邦股份（603056）公司动态点评。2020年营业收入275.03亿元，同比增长6.10%；归母净利润5.64亿元，同比增长74.39%；扣非净利润2.11亿元，同比增长473.39%。2021年第一季度营业收入73.70亿元，同比增加63.13%；归母净利润0.11亿元，同比增长111.66%；扣非净利润-0.78亿元，同比增加52.06%。疫情影响基本淡出，主营业务恢复乐观。公司快递业务实现毛利率10.02%，同比提升3.31个百分点，主要系运力、人力、自动化等资源战略性投入提升各环节运营效率，同时推进燃油集采、运力统招等降本措施；快运业务实现毛利率14.72%，同比提升0.35个百分点，主要系疫情期间固定成本持续性支出压缩利润，而后期业务量回升叠加各项降本增效举措使得盈利能力得到改善。我们预计2021-2023年净利润7.02亿元、8.63亿元与10.36亿元，对应当前股价的PE为16.62、13.53和11.27倍，维持“买入”评级。

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