期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 5 中航期货大宗商品晨报： 经济数据向好 商品走势偏强 第20210426期 <1> 宏观策略 美国三大股指集体收涨。道指涨0.67%，标普500指数涨1.09%，纳指涨1.44%。标普500指数盘中创纪录新高。高盛涨2.6%，摩根大通涨1.9%，领涨道指。英特尔跌超5%。科技股普涨，苹果涨1.8%，特斯拉涨1.35%。中概股优信涨58%，人人网涨超16%。本周，美股全线下跌，道指跌0.46%，标普500指数跌0.13%，纳指跌0.25%。市场正在重新评估白宫可能提高资本利得税的前景。 欧股多数收跌，德国DAX指数跌0.27%报15279.62点，法国CAC40指数跌0.15%报6257.94点，英国富时100指数收平报6938.56点。本周，欧股全线下跌，德国DAX指数跌1.17%，法国CAC40指数跌0.46%，英国富时100指数跌1.15%。 国际油价集体上涨，美油6月合约涨0.99%报62.04美元/桶，本周跌1.82%；布油6月合约涨1.1%报66.12美元/桶，本周跌0.97%。全球需求复苏前景不平衡，油价录得周跌幅。 COMEX黄金期货收跌0.3%报1776.7美元/盎司，本周累计跌0.2%，COMEX白银期货收跌0.5%报26.05美元/盎司，本周累计跌0.21%。美债券收益率上涨，削弱了黄金吸引力。 伦敦基本金属集体上涨，LME期铜涨1.6%报9551.5美元/吨，周涨3.7%；LME期锌涨0.99%报2850.5美元/吨，周跌0.19%；LME期镍涨1.88%报16365美元/吨，周涨0.01%；LME期铝涨0.25%报2369美元/吨，周涨2.33%；LME期锡涨0.24%报26850美元/吨，周涨0.88%；LME期铅涨0.39%报2057美元/吨，周涨0.54%。 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 5 美债收益率普涨，3月期美债收益率持平报0.02%，2年期美债收益率涨1.5个基点报0.174%，3年期美债收益率涨2个基点报0.341%，5年期美债收益率涨2.5个基点报0.821%，10年期美债收益率涨2.2个基点报1.564%，30年期美债收益率涨1.6个基点报2.237%。 纽约尾盘，美元指数跌0.49%报90.8295，创3月初以来新低，周跌0.77%。非美货币集体上涨，欧元兑美元涨0.67%报1.2098；英镑兑美元涨0.29%报1.388；澳元兑美元涨0.5%报0.7746；美元兑日元跌0.08%报107.88；美元兑加元跌0.22%报1.2477；美元兑瑞郎跌0.37%报0.9137；离岸人民币兑美元涨50个基点报6.4897，本周累计涨373个基点。 美国3月新屋销售总数年化为102.1万户，预期为88.6万户，前值修正为84.6万户。美国4月Markit制造业PMI初值为60.6，预期为60.5，前值为59.1；服务业PMI初值录得63.1，预期为61.9，前值为60.4。 欧元区4月制造业PMI初值为63.3，创历史新高，预期62，前值62.5；服务业PMI初值为50.3，预期49.1，前值49.6；综合PMI初值为53.7，预期52.8，前值53.2。 德国4月制造业PMI初值为66.4，预期65.8，前值66.6；服务业PMI初值为50.1，预期50.8，前值51.5；综合PMI初值为56，预期56.8，前值57.3。 法国4月制造业PMI初值为59.2，预期59，前值59.3；服务业PMI初值50.4，预期46.5，前值48.2；综合PMI初值51.7，预期48.8，前值50。 商务部：一季度我国对外直接投资2061.4亿元人民币（折合317.9亿美元），同比增长4.6%，其中，对外非金融类直接投资1608.1亿元人民币（折合248亿美元），下降4.9%。 <2> 有色金属 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 5 铜：美元指数低位企稳 铜价接近前高 观点梳理：供应方面，TC小幅回升，实际成交一般，扰动尚未消退，甘其毛都口岸逐步恢复通关，蒙古奥尤陶盖铜金矿发运问题将出现缓解，铜精矿市场上供应仍偏紧；全球库存继续小幅回升；废铜方面，铜价冲高后供应商出货意愿增强，精废价差略走阔，消费旺季货源或相对偏紧，下游消费铜价大幅上涨后下游畏高情绪明显，现货成交冷清，但在66000出显示刚需韧性较强。 操作建议：多单持有 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险） 铝：基本面支撑 铝价高位震荡 观点梳理：氧化铝价格微幅反弹，主要由山西地区带动，主因北方地区采购有所增加，需求稳中有升中，氧化铝产能也将面临新投和复产冲击，交口信发复产两条70万吨生产线，对价格仍形成抑制，价格维持低位运行，完全成本维持在12779元/吨左右，国内冶炼厂整体利润水平微降至5351元/吨，冶炼利润再创新高；供应端，由于电力建设问题云南地区新建产能投放放缓，同时内蒙地区减产延续，供应增速有所放缓；社会库存持续去库，并且社会库存处于往年同期中低位；需求端，国内刚需强劲以及海外持续复苏，铝价下方有支撑，维持震荡偏强走势。 操作建议：多单持有 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险） 镍：恐慌情绪升温 镍价上涨空间有限 观点梳理：加拿大央行缩减了债券购买计划，成为第一个回撤紧急货币刺激措施的主要经济体，美元指数承压；不过近期部分国家新冠病毒感染再度激增，风险偏好降温。上游菲律宾雨季接近尾声，镍矿供应逐渐恢复，近期国内镍矿库存出现回升。并且随着印尼镍铁回国量增长，国内价格将受到压力。下游不锈钢4月排产有所下降，市场采购意愿有所减弱，近期国内镍库存下降较缓，镍价缺乏上行动能。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 5 锌：矿端供应偏紧 锌价延续区间震荡 观点梳理：供应方面，矿端供应仍偏紧，从加工费来看，进口锌精矿加工费维持在70美元附近，国内南北方加工费继续持稳，未有明显反弹，冶炼厂利润难有改善，持续影响炼厂生产积极性。3月精炼锌产出不足50万吨，低于预期，且4月检修企业增多，限制产量增幅。下游逐步复苏，带动社会库存去库，但从目前来看，需求未出现超季节性。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 <3> 能源化工 原油：60日均线支撑较强 观点梳理：上周上海原油回调整理，周五强势拉升，下方60日均线支撑较强。需求端方面，印度新增确诊人数不断刷新纪录，不过中国、美国、欧洲的经济数据均显示经济恢复进展良好，如同IEA和OPEC月报中的乐观展望，原油需求恢复值得期待。供给端，伊核协议有所进展，利比亚宣布其石油产量最近几天降至约100万桶/日。EIA数据显示，原油库存增加了59万桶，汽油库存增加了8万桶，精炼油库存下降了107万桶，整体的库存水平小幅下滑，美国的原油产量也维持稳定。整体来看原油价格在冲高回落之后，短期市场仍将会在相对弱势的区间内徘徊，不过下方60日均线支撑较强，建议短线为主。 操作建议：390-420区间短线 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） PTA：供需偏暖 观点梳理：上周TA2109探低回升。近期国内PTA装置检修计划仍然较多，在需求端开工维持高位的情况下PTA供需表现偏暖，当前PTA加工费仍维持偏低水平，原料价格波动对PTA价格走势影响仍然较强，预计在油价影响下TA震荡整理。 操作建议：短线交易 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 5 / 5 MEG：装置检修力度增强 观点梳理：上周EG2109在连续下跌后在4550一线企稳。短期来看，乙二醇库存回升叠加新装置投产预期对乙二醇市场价格形成持续性压制，但5月前后装置检修集中叠加聚酯需求高位支撑，预计短线乙二醇将维持宽幅震荡运行。 操作建议：观望 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。