甲醇/尿素周报：港口库存寻找拐点中，基差、月差、单边区间波动

周度报告国投安信期货DIC ESSENCEHUTU:2021年04月26日甲醇/尿素周报港口库存寻找拐点中，基差、月差、单边区间波动操作评级尿素★☆☆·行情回顾甲醇★☆☆V近期华东甲酵现货震荡运行，处于2300-2600元/吨内的波动区间。载止到4月23庞春艳高级分析师日收盘，甲醇期货主力合约，价格为2362元/吨F3011557Z0011355*传统需求稳定、新兴下游C/MTO需求稳定，牛烟城高级分析师V需求方面，新兴下游烯烃开工较上周变化不大，MTO需求稳走，山东地区大泽装F3060555置听闻已重启，近期持续外采中，华彬MTP装置仍在调试，尚未投料，传统下游甲醛、MTBE、DMF、二甲醛开工稳定运行，MTO装置：天津渤化MTO预计12010-58747784月份中交，2021年7-8月份试运行；常州富德MTO在2017年停车，有复工计gtaxinstitute@essence.com.cn划，预计到2021年7月份。供给方面，华北、华中、西北等地区部分甲醇装暨恢复运行，全国甲静开工负荷提升。*华东地区库存导找拐点中，预计5月下旬将有趋势性累库，V上周甲醇沿海港口小幅累库，预期中，传统下游工厂和MTO工厂库存持续累积，中下游提货量积极缩量，本周江苏多数公共储提货量明显下降，华南地区近期船期较少，库存持续下降，华东和华南差价持续拉大，但考广东地区耀容累张改港去在华南区碳的进口船资个多。泊海区城船资即资周期仍日教长，待别是是大照货，部分照资集中在4月底至5月上司到港，仍多流同下游工方同。自前内地与港口套利窗口关闭，内地流入量有限，港口库存仍在低位震荡中，*投资建议：2300-2600区问志荡短期来客，整个化工品价格中枢持候下移，近月及现资受情结影响波动较小，但远月09合约目前预期定价，市场预期未来供应回升及累库，甲醇作为中间品，原料端动力煤强势上涨，终端石化产品价格低送，短期上下空间皆不大，波动区间在2350-2550，找下沿区间做多。本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依拆。转载请注明出处 国内尿素供应逐步回升，内地将开始累库·现货行情本周走势：√国内尿素价格偏强运行，国内供应满意外不断，刚需支撑价格走强，交投气氛好转，载止到4月23日，尿素2107合约收盘价为2092元/吨，预计本周波动区间为2000-2150,●基本面况：V上周国内尿素开工率72.5%，开工率较上周小幅提升。气头尿素开工率72.3%，同环比下降0.6个百分点；本周国内供应环比小幅提升，日产15.8万吨，多套煤制装萱受双控影响降负荷或检修，目前顶计5月底恢复，日产将提高。近期内蒙亿利、新疆心连心、山西天泽、山西晋丰等装宣检修，内蒙金新、陕西华山、内蒙博大、湖北三宁等装置将复产，√卓创数据显示，商家逢低持续跟进，现货供应偏累，可流通货源的减少持续推高价格：局部装置检修，日产提升较慢。V上围复合肥市场开工率48.3%，周外比变化不大，多数肥企待发订单充定，采取按单生产方式，受原料成本提升的影明，部分小肥企主动停产：更季肥订单活动较好，贷源快速下沉。V上周国内三聚氛胺企业开工率66.9%，周环比下降1.7个百分点。三聚每胺企业生产利润较好，高利润刺激开工将维持高位。●总结及建议：√短期来看，日产供应维持震荡，出口窗口持续缩减，5月将国内将开始累库存，可试仓79反囊：本报告版权屈于国投安信期货有限公司2不可作为报资依据。转数请注明出处 甲醇周度数据图1：全国甲酵周度季节性开工率图2：天然气制甲酵周度开工率02021.年 2020.年 2019.年 2021.年0 2020.年 2019.年7870 757260 -6950 66E94009573054 20 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月我接来据：早创致接来源：早创图3：醋酸季节性开工率图4：MTBE季节性开工率 2021年 2020.4 2019· 2021.年0 2020·年 2019年10065 9060 8055 -50 -7045 -60 40 -50 35 -40 -30 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：早创数插末源：早创图5：二甲醚李节性开工率图6：甲醛孚节性开工率 2021-年 2020.年 2019.年 2021.年2020.年 2019.年2640 2435 -30 2225 -20.20 -1815.10 -16.5.141月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：享创资据来源：卓创本报告版权居于国投安自朋货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 图7：华东库存孕节性图8：华南库存季节性+ 2021.年 2020.4 2019.年+ 2021.+ 2020.+ 2019.7100 27 9024 .80 -21 -70 18601550 12409.30 .6 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月我接来据：wind致精来源：wind图9：仓单孕节性图10：仓单+ 2021年2020-§0 2019-●会单：企教量鲁单：有效测益 2018-年+ 2017.Jj30,000-30,00025,00025,000 20,00020,000 15,000 15,000 -国投安信期货10,00010,000 -5,0005,000 -0.71月3月5月7月9月11月2016-10-2B017-11-1018-11-28019-12-1Q020-12-2款格未源：wind款格未源：wind图11：主产区上游库存季节性图12：进口量季节性→ 2021-年 20204 2019-+ 2021年 + 2019-年天16-1,400,000 -141,300,0001,200,000,121,100,00010.1,000,000900,000800,000700,000600,0001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：享创资格来源：wind本报告版权属于国投去信潮货有限公司不可作为投资依据，非载请注明出处 尿素周度数据图13：尿素日产量季节性图14：天然气制尿素开工孕节性+ 2020+0 2019.4 2018.4 2021.年+ 2020·4 2019·年 2017.490 170,000 160,000 0870 150,00060140,00050 国投安信期货130,00040 -30 120,00020 110,00011月10 -1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数格来系：wind图15：复合肥开工季节性图16：三聚氟胺开工季节性 2021.90 2020-4- 2019.$+ 2021. 2020·4-+ 2019.570 -80 60 .75 -5070 -4065 -306055 -2050 10.45.0-40 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数搭未源：早创数指末源：早创图17：港口库存季节性图18：企业周度库存季节性0 2021.4 2020.4 2019.4 2021.4 2020.4 2019.4+.800 1,500 700 1,200 600500.国投安900 国投安信期货400600 .300200300.10011月1月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数据来源：享创资报来源：享创本报告版权属于国投去信潮货有限公司不可作为按资依据，转氧请注明出处 【星级说明】★☆☆一额呈代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两额呈代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三额星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，白星代表趣期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前量面可操作性较差，以观望为主免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和究整，但并不保证报告所述信息的准确性和究整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者略示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈号亏后果不承担任何责任。本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书而许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悔原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免负审明条款具有修改权和最终解释权。本报告版权屋于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处