2021Q1点评：收入-43_8%，标准化考场建设持续渗透，新产品线增长可期

佳发教育2021年Q1业绩下滑，主要原因是部分项目推进延迟和加大新产品研发投入及市场拓展力度。公司毛利率下降约2.5pct，销售和研发费用投入增加。国家教育考试综合管理平台将全面建设，智慧招考业务未来将持续渗透。公司产品线丰富，英语和体育考测建设增长潜力大。预计公司2021-2023年归母净利润为3.1/4.0/5.0亿元，维持“买入”评级。