宁水集团（603700）2021年一季度业绩符合预期，饱满订单奠定全年高增长基础。公司中标频频，机械表和智能表订单不断，订单饱满为业绩持续增长保驾护航。公司毛利率下降主要是由于原材料价格上涨和机械表占比提升。预计公司毛利率会逐步抬升。公司2021-2023年EPS分别为1.72、2.17、2.60元，对应PE分别为16、13、11倍，维持“买入”评级。
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