贵金属周报：美元走弱，黄金震荡

贵金属周报 Weekly Report of Precious Metals 编制日期：2021-4-25 投资咨询部 黄金 | 策略报告 1 美元走弱，黄金震荡 投资策略建议： 黄金： 截至4月23日当周，COMEX期金涨0.2%至1776.7美元/盎司。美元跌至90.8295，创3月初以来新低。原油下跌；美股三大股指集体下跌；十年期美国国债收益率升势放缓，最新在1.564%。 经济基本面，中国经济稳步向好，物价水平稳定；美国就业和零售销售数据回暖。普华永道全球CEO调研报告显示，在受新冠肺炎疫情影响一年后，CEO对全球经济前景乐观情绪达创纪录水平。 政策方面，欧央行和加拿大央行维持基准利率不变；俄罗斯央行加息；美联储、澳大利亚联储和日本央行表示通胀达到目标需要时间，目前不担心通胀问题。 预计随着全球经济恢复和疫苗接种率提升，市场风险偏好将保持较高水平。黄金白银或延续偏弱走势，建议震荡偏空思路对待。 新的一周财经日历： 2021-4-26 美国 3月耐用品订单 2021-4-27 中国 3月工业企业利润 2021-4-27 日本 日本央行公布利率决议和经济展望报告 2021-4-28 美国 3月原油库存 2021-4-29 美国 第一季度GDP初值、上周初请失业金人数、美联储利率决议 2021-4-30 中国 4月官方及财新制造业PMI 2021-4-30 欧元区 3月失业率、一季度GDP 2021.4.19-2021.4.23 投资咨询部 8893981032019-04-222019-10-222020-04-222020-10-222021-04-22美元指数 黄金 | 策略报告 2 ∟.大类资产表现（4月19日到4月23日） 国内市场， 沪金AU2106周五下午收375.2元/克，周涨0.76%。 沪银AG2106周五下午收5431元/千克，周涨0.5%。 上证指数拉高后震荡，最新指数点3474.17点，周涨1.39%。 国际市场， COMEX期金，收报1776.7美元/盎司，周跌0.2%。 COMEX期银，收报26.05美元/盎司，周跌0.21%。 NYMEX原油期货6月合约，收报62.04美元/桶，周跌1.82%。 美股三大股指全线下跌，一周，道指跌0.46%，标普500指数跌0.13%，纳指跌0.25%。 美元指数，创3月初以来新低，收报90.8295，周跌0.77%。 ∟.宏观热点事件 4月18日，数字货币全线崩溃，比特币1小时蒸发300亿。 博鳌亚洲论坛2021年年会开幕。 2021上海车展开幕，汽车行业发展备受瞩目。 4月19日，中国的广州期货交易所揭牌仪式举行。全国碳市场筹备工作推进。 消息称美国总统拜登计划提议将年收入不低于100万美元的富人的资本利得税率提高近一倍至39.6%，加上现有的投资收益附加税，意味着投资者的联邦资本利得税率最高将达到43.4%。 黄金 | 策略报告 3 ∟.贵金属价格影响因素分析 黄金白银ETF持仓 全球最大黄金ETF-SPDR持仓4月22日为1021.7吨，较前一周末增加2.04吨，近一周微幅回升。 全球最大白银ETF-SLV持仓4月22日为17715.58吨，较前一周末减少129.89吨，持续回落。 经济数据 美国至4月17日当周初请失业金人数54.7万人，预期61.7万人，前值57.6万人。 美国4月17日当周红皮书商业零售销售同比增13.5%，前值增13.2%。 美国3月新屋销售总数年化为102.1万户，预期88.6万户，前值修正为84.6万户。 美国4月Markit制造业PMI初值为60.6，预期为60.5，前值为59.1。 欧元区4月制造业PMI初值为63.3，创历史新高；德、法制造业PMI也好于预期。 中国国家发改委举行新闻发布会，回应经济运行热点问题。国家发改委表示，将持续跟踪分析国内外形势变化，科学精准实施宏观调控，保持对经济恢复必要支持力度，有针对性地实施好结构性减税等措施。 江苏、福建等省的统计局公布一季度经济运行数据，经济呈现良好增长势头。 普华永道全球CEO调研报告显示，在受新冠肺炎疫情影响一年后，CEO对全球经济前景乐观情绪达创纪录水平，其中有76%全球CEO认为，2021年经济将恢复增长。 全球央行观察 美联储 黄金 | 策略报告 4 美联储主席鲍威尔表示，预计不会出现高通胀，但如果出现通胀压力，美联储有工具来应对。 欧洲央行 欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期；维持资产购买计划（APP）在每月200亿欧元不变，维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模于1.85万亿欧元不变，紧急抗疫购债计划（PEPP）将至少持续至2022年3月底。 加拿大央行 加拿大央行维持基准利率在0.25%不变，符合市场预期；将资产购买计划规模由每周40亿加元下调至30亿加元；预计加拿大GDP2021年增长6.5%，2022年增长3.7%。 澳洲联储 澳洲联储会议纪要：初步数据显示一季度GDP可能已恢复至疫情前水平附近；将密切监控住房借贷状况，预计失业率、通胀率最早要到2024年才能达到目标；在通胀确实维持在2-3%目标区间之前，不会提高现金利率。 日本央行 日本央行行长黑田东彦称，达到2%通胀目标需要时间，现在考虑退出ETF购买还为时过早；经济、物价仍面临疫情造成的下行压力。 中国央行 中国央行行长易纲表示，将及时评估气候变化对金融稳定和货币政策影响。 中国4月贷款市场报价利率（LPR）维持不变，为连续12个月保持不变。4月的1年期LPR报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与上次持平。 俄罗斯央行 俄罗斯央行意外将关键利率上调50个基点至5%。 黄金 | 策略报告 5 ∟.行情展望与建议 截至4月23日当周，COMEX期金涨0.2%至1776.7美元/盎司。美元跌至90.8295，创3月初以来新低。原油下跌；美股三大股指集体下跌；十年期美国国债收益率升势放缓，最新在1.564%。 经济基本面，中国经济稳步向好，物价水平稳定；美国就业和零售销售数据回暖。普华永道全球CEO调研报告显示，在受新冠肺炎疫情影响一年后，CEO对全球经济前景乐观情绪达创纪录水平。 政策方面，欧央行和加拿大央行维持基准利率不变；俄罗斯央行加息；美联储、澳大利亚联储和日本央行表示通胀达到目标需要时间，目前不担心通胀问题。 预计随着全球经济恢复和疫苗接种率提升，市场风险偏好将保持较高水平。黄金白银或延续偏弱走势，建议震荡偏空思路对待。 黄金 | 策略报告 6 ∟.宏观经济指标 4月21日，美联储资产负债表规模达7.82万亿美元，较上一周增加0.028万亿美元，历史高位。 4月22日，十年期通胀指数国债（TIPS）收益率为-0.76%；隐含的通胀预期为2.33%，近一月持平。 4月22日，两年期、十年期国债收益率分别为0.16%、1.57%，短端持平，长端继续小幅回落。 截止4月17日当周，美国周度初请失业金人数为54.7万人，较之前一周减少3.9万人。 图1，美联储资产负债表 图2，国债收益率与通胀预期 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3，美国国债收益率 图4，当周初请失业金人数 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 黄金 | 策略报告 7 ∟. 宏观市场指标 4月19日-4月23日， VIX指数窄幅波动。美元继续回落，金价震荡，原油走低。 图5，COMEX黄金与美元指数 图6，CBOE波动率—VIX指数 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图7，NYMEX原油期货 图8，LME铜期货 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 黄金 | 策略报告 8 ∟.贵金属库存 2021年4月22日，上期所黄金库存3600千克，较之前一周减少252千克。 2021年4月22日，COMEX黄金库存3544.5万金衡盎司，较上周末减少29.2万金衡盎司，继续高位回落。 图9，上期所库存—黄金 图10，COMEX库存—黄金 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 2021年4月22日，上期所白银库存2449083千克，较上周末减少9014千克，继续高位回落。 2021年4月22日，COMEX白银库存36389.7万金衡盎司，较上周末减少238.2万金衡盎司，继续回落。 图11，上期所库存—白银 图12，COMEX库存—白银 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 黄金 | 策略报告 9 ∟.贵金属持仓 全球最大黄金ETF-SPDR持仓4月22日为1021.7吨，较前一周末增加2.04吨，近一周微幅回升。 商品期货交易委员会（CFTC）数据，对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金投机性净多头寸4月13日为18.09万手，较之前一周减少0.86万手。 图13，SPDR黄金ETF持仓 图14，COMEX黄金期货投机性净多持仓 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 全球最大白银ETF-SLV持仓4月22日为17715.58吨，较前一周末减少129.89吨，持续回落。 商品期货交易委员会（CFTC）数据，对冲基金和基金经理持有的COMEX白银投机性净多头寸4月13日为36424手，较之前一周增加4109手，连增两周。 图15，SLV白银ETF持仓 图16，COMEX黄金期货投机性净多持仓 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 黄金 | 策略报告 10 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 编 制： 曹晓军 高级分析师 F3008012/Z0010934 闫丰 首席分析师 F0251054/Z0001643 网址：www.haqh.com Email:tzzx@haqh.com 电话：0551-62839067