电力设备与新能源行业周报：上海车展电动化加速，光伏博弈需求终将明朗

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  上周板块行情 电气设备板块上周上涨6.71%，涨幅领先大盘。其中，光伏板块上涨7.69%、发电设备上涨5.37%、锂电池指数上涨4.94%、新能源汽车指数上涨4.03%、工控自动化上涨2.55%、风电板块下跌0.25%、核电板块下跌0.82%。  新能源汽车：上海车展有望带动消费者“拥抱变化”，锂电产业链迎布局良机 上海车展各新老势力纷纷推出新车，极狐阿尔法S、小鹏P5、福特野马Mach-E、吉利极氪ZEEKR001、凯迪拉克LYRIQ、Mini-EV马卡龙/敞篷版等集体亮相，进一步带动电动化趋势。智能化为电动车赋能的趋势如火如荼，华为、百度Apollo、地平线等与主机厂同台竞技。随着热门车型的不断丰富将驱动ToC端消费需求持续释放，看好新能源汽车渗透率不断提升，建议布局动力电池与材料龙头企业。  新能源发电：光伏价格博弈后需求终将明朗，关注电池片新技术进展 硅料价格持续上涨，下游经过硅片、电池片提价对上游上涨接受程度有所提高，组件对外报价坚挺，产业链价格预期逐渐趋于一致。近期组件招标结果落定，下游有望逐渐结束观望状态，需求有序复苏。电池片新技术进展较快，持续提效降本。展望全年需求，我们认为仍将保持较为乐观的水平，建议布局具备充分竞争优势的行业龙头、利润波动较小、行业格局稳定的细分环节龙头、逆变器龙头、一体化组件龙头。  工控及电力设备：制造业投资持续回升，工控行业需求旺盛进口替代加快 3月制造业PMI为51.9%，环比上升1.3%，略低于去年11月的高点52.1%，连续13个月位于扩张区间，工控下游需求较好，我们预计今年工控行业快速增长仍将延续。国产工控龙头企业具有较好的产品性价比和本土化优势，进口替代将加速推进。  本周建议关注 恩捷股份：湿法隔膜龙头稳固，海外、涂覆占比提升，布局干法隔膜打开储能市场空间。 当升科技：三元正极材料龙头，海外客户加速放量。 汇川技术：工控进口替代加速，乘用车电控快速放量 隆基股份：产能扩张加速推进，一体化优势突显市场份额有望加速提升。 孚能科技：软包电池龙头即将供货戴姆勒，国内外车企客户快速突破。  风险提示 全球疫情持续时间超预期，政策不达预期，行业竞争加剧致价格超预期下降。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 4月23日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 002812 恩捷股份 126.00 1.06 1.34 2.06 119 94 61 推荐 300073 当升科技 50.40 -0.48 0.79 1.42 - 64 35 推荐 300124 汇川技术 81.81 0.55 1.24 1.62 149 66 51 推荐 601012 隆基股份 91.99 1.40 2.27 2.78 66 41 33 推荐 688567 孚能科技 28.25 0.15 -0.30 0.22 184 - 128 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：于潇 执业证号： S0100520080001 电话： 021-60876734 邮箱： yuxiao@mszq.com 研究助理：丁亚 执业证号： S0100120120042 电话： 021-60876734 邮箱： dingya@mszq.com 研究助理：李京波 执业证号： S0100121020004 电话： 021-60876734 邮箱： lijingbo@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1. 电力设备新能源行业周报20210329：电动车高景气有望延续，光伏产业链博弈持续 2. 电力设备新能源行业周报20210405：特斯拉一季度销量创新高，光伏需求有望回升 3. 电力设备新能源行业周报20210412：3月电动车销量高增，新能源电价征求意见 4. 电力设备新能源行业周报20210419：新款车型密集亮相，光伏产业链价格上涨 [Table_Title] 电力设备与新能源行业 行业研究/周报 上海车展电动化加速，光伏博弈需求终将明朗 —电力设备与新能源行业周报20210426 电力设备与新能源行业周报 2021年4月26日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/电力设备与新能源行业 目录 1 本周观点 ...................................................................................................................................................................... 3 2 上周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 6 3 行业热点新闻 .............................................................................................................................................................. 7 3.1新能源汽车及锂电池 .......................................................................................................................................................... 7 3.2新能源发电及储能 .............................................................................................................................................................. 7 3.3工控及电力设备 .................................................................................................................................................................. 8 4 产业链价格跟踪 .......................................................................................................................................................... 9 4.1锂电市场观察 ...................................................................................................................................................................... 9 4.2光伏市场观察 .................................................................................................................................................................... 13 5 风险提示 .................................................................................................................................................................... 15 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 16 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 16 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/电力设备与新能源行业 1 本周观点 新能源汽车：上海车展有望带动消费者“拥抱变化”，锂电产业链迎布局良机 上海车展进一步带动电动化趋势。此次车展主题为“拥抱变化”，有望引导更大比例消费者关注和购买新能源汽车，跨越鸿沟。此次车展各新老势力新能源车型纷纷亮相，引爆车市热度，北汽-麦格纳极狐阿尔法S、小鹏P5、福特野马Mach-E、吉利极氪ZEEKR001、凯迪拉克LYRIQ、五菱宏光Mini-EV马卡龙/敞篷版、宝马iX、长城欧拉闪电猫和朋克猫、吉利几何A Pro、上汽智己L7、广汽埃安Aion Y等纷纷亮相，随着全球一线车企电动化车型陆续国内投产，预计热门车型的不断丰富将驱动ToC端消费需求持续释放，看好新能源汽车渗透率不断提升。 表1: 2021年上海车展亮相的新能源车型 级别 车型 发布性质 小鹏P5 A级 轿车 国内首发 威马W6 A级 SUV 正式上市 比亚迪秦PLUS EV A级 轿车 国内首发 比亚迪唐DM-i B级 SUV 正式上市 现代IONIQ 5 B级 SUV 国内首发 大众ID.6 C级 SUV 国内首发 智己L7 B级 SUV 国内首发并预售 宝马iX C级 SUV 国内首发 宝马i4 B级 轿车 国内首发 奔驰EQS C级 轿车 全球首发 奔驰EQA A级 SUV 国内首发 奔驰EQB B级 SUV 国内首发 奥迪Q4 E-TRON A级 SUV 全球首发 凯迪拉克LYRIQ B级 SUV 全球首发 福特野马Mach-E B级 SUV 国内首发 广汽传祺AION Y A级 SUV 公布售价 极氪ZEEKR 001 -