下游需求高度景气，产品布局持续扩张

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圣邦股份是一家专注于模拟芯片研发的公司，其产品布局持续扩张，受益于下游需求的高度景气和产品品类的持续扩充，2020年公司的模拟芯片业务营业收入达11.97亿元、同比增幅达50.98%，2020Q4公司营收为3.34亿元、同比增长29.14%、环比下降15.87%。受益于营业收入的大幅提升以及中高端产品的逐步推出，2020年公司的归母净利润达2.89亿元、同比增长64.03%。考虑到公司卡位国产替代机遇显著的模拟芯片赛道，我们上调2021-2022年盈利预测并新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为4.06/5.49/7.90亿元（2021-2022年原值分别为3.15/4.34亿元），EPS为2.60/3.51/5.05元，当前股价对应PE为93.8/69.4/48.2倍，上调至“买入”评级。