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东方证券发布研报称,欧派家居2020年实现营业收入147.40亿元,同比增长8.91%;实现归母净利润20.63亿元,同比增长12.13%。公司多品类、全渠道共同发力,降本提效成果显著。公司2020年利润高于收入增速3.22pct,全年目标顺利达成。2020Q4实现毛利率33.02%,同比提升1.49pct;归母净利率12.23%,同比提升0.69pct;期间费用率达19.38%,同比下降1.16pct,销售、管理费用率同比均有压缩,疫情后内部费用管控力度持续加强,机构精简度、效率均有显著提升,推动盈利能力稳步改善。公司作为定制家居龙头企业,多品类、全渠道布局叠加信息化构筑的核心竞争力,有望于整装大家居时代实现稳健增长,给予公司DCF目标估值168.80元,调整至“增持”评级。